Manchester United’ın Glazer Ailesinin Sahipliği: 1,2 Milyar Sterlinlik Maliyet Analizi
Glazer ailesinin Manchester United Futbol Kulübü’nü satın alması 28 Haziran 2005’te tamamlandı.
Sonraki yirmi yıl boyunca, BBC Verify’nin analizine göre, borç hizmetine, geri ödemelerine, temettülere ve Glazer ailesine yapılan ödemelerle ilgili yaklaşık 1,2 milyar sterlinlik harcama yapıldı.
Hedge fonlarından alınan büyük kredilerle finanse edilen devralma, kulübü 604 milyon sterlinlik bir borç yüküyle boğdu.
Bir yıl içinde Manchester United, Glazer ailesine zaten 53,2 milyon sterlin borç faizi ve ücreti ödemişti.
Haziran 2025, Florida merkezli Glazer ailesinin Premier Lig kulübünün tamamını satın almasının 20. yıldönümünü işaret ediyor.
Devralma, kulüp için önemli mali sonuçları nedeniyle önemli tartışmalara neden oldu.
22 Haziran 2005’te Glazer ailesi, kulübü mevcut hissedarlardan satın almak ve Londra Borsası’ndan çıkararak 790 milyon sterlin ödedi.
Büyük ölçüde borçla finanse edilen bu işlem, kulübün borcunu 50 milyon sterlinden 604 milyon sterline çıkardı.
Kulübün yönetim kurulu, external Nisan 2005’te önemli borç riskine dair uyarıda bulunarak, hem takım hem de mali performans üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerden bahsetmişti.
Devralmaya karşı taraftar protestoları, başlangıcından beri devam ediyor.
Analiz edilen mali tablolar ve borsa verilerine dayalı olarak BBC Verify’nin hesaplamaları, 2005 ile 2024 yılları arasında Manchester United’ın şunları ödediğini ortaya koyuyor:
815 milyon sterlin borç faizi geri ödemeleri
166 milyon sterlin hissedarlara temettü
10 milyon sterlin Glazer ailesi şirketlerine yönetim ve idari ücretler
197 milyon sterlin dış net borç geri ödemeleri
Bu toplamda 1.187 milyar sterlin olup, Glazer devralması olmasaydı muhtemelen harcanmayacak paraları temsil ediyor.
Bu, çeşitli banka ücretleri, finansal danışmanlık maliyetleri ve döviz koruma işlemlerini hariç tutan muhafazakar bir tahmindir.
Yönetim kurulu ücretlerini de içermiyor.
2012 New York Borsası listelenmesinden bu yana, yönetici tazminatında 125 milyon sterlin ödendi, bunun yaklaşık yarısı (63 milyon sterlin) muhtemelen Glazer ailesi üyelerine gitti.
Kulüp, bu bulgular hakkında yorum yapmayı reddetti ve mali kayıtların kendi kendine konuştuğunu belirtti.
Glazer ailesi, son yirmi yılda kulübün değerinde önemli bir artışa işaret edebilir.
Sahiplikleri altında, yıllık ticari gelir 2006’daki 55 milyon sterlinden 2024’te 303 milyon sterline çıkarak beş kattan fazla arttı.
Bu, kulübün piyasa değerlemesinde, 790 milyon sterlinlik satın alma bedelinden Mayıs 2025’te 3,2 milyar sterlinin üzerine ve Sir Jim Ratcliffe’in 2024 yatırımına dayalı olarak ima edilen 4,3 milyar sterlin değerlemesinde yansıtılıyor.
Ayrıca, 2012’den beri oyuncu transferlerine 2 milyar sterlinden fazla para harcandı, bu da rakip kulüplerin harcamalarıyla karşılaştırılabilir.
Sahada Manchester United, Glazer’lar yönetiminde 15 büyük kupa kazandı, ancak Sir Alex Ferguson’ın 2013’teki emekliliğinden bu yana sadece beş kupa kazandı. Geçen sezonun Premier Lig’de 15. sırada bitirmesi, 1974-75 sezonundan bu yana en düşük sıralamaları oldu.
Bu, kulübün son çeyreklik hesaplarında kabul edildi. CEO Omar Berrada, sezonu beklentilerin altında kalan “zor” bir sezon olarak nitelendirdi.
Glazer’lar başlangıçta kendi sermayelerinden 273 milyon sterlin yatırım yaparken, sonraki yatırımlar içeriden üretilen kaynaklar ve kulüp ve sahiplik hisseleri üzerinde sağlanan borçla finanse edildi.
Aile ayrıca, 2012 ve 2022 yılları arasında 555 milyon sterlinlik hisse satışından önemli getiri elde etti; 484 milyon sterlini doğrudan aile aldı. 71 milyon sterlin borcu azaltmak için kullanıldı.
Manchester United’ın brüt borcu, kaldıraçlı satın almanın ardından 2005’te 50 milyon sterlinden 2006’da 604 milyon sterline yükseldi. Refinansman çabalarına rağmen, kulübün brüt borcu 2024’te 547 milyon sterlin olarak kaldı ve diğer ölçümlerde yaklaşık 1 milyar sterline yaklaştı.
2005’ten bu yana yıllık ortalama faiz maliyetleri 42 milyon sterlin, 2023-24’te ise 37,2 milyon sterlin oldu.
Ratcliffe’e yaklaşık %30’luk hisse ve operasyonel kontrol sağlayan 2024’teki 732 milyon sterlinlik hisse satışı, bağımsız olarak finanse edilen 236 milyon sterlinlik Old Trafford altyapı yatırımını içeriyordu.
Ratcliffe, Mart 2025’te BBC’ye, kulübün mali iflas tehlikesiyle karşı karşıya olduğunu ve sert maliyet düşürme önlemlerinin gerekli olduğunu bildirdi.