Не так давно Резервный банк Индии (RBI), центральный банк страны, охарактеризовал индийскую среду с высоким ростом и низкой инфляцией как «момент Златовласки».
Однако этот оптимизм оказался мимолетным, поскольку продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке в сочетании с результирующей нестабильностью на нефтяных рынках наносит неожиданный удар по ранее беспрецедентному росту Индии.
Наиболее очевидно это влияние проявляется в индийской валюте, которая упала до рекордно низких значений, обесценившись почти на 10% по отношению к доллару США за последний год.
Хотя интервенции центрального банка несколько смягчили падение рупии, сдерживая спекуляции, это, вероятно, временная мера. Многие эксперты ожидают дальнейшего снижения, в зависимости от продолжительности конфликта.
Bernstein, глобальная исследовательская компания, прогнозирует потенциально «катастрофический» сценарий для рупии, если конфликт затянется до 2026 года, что может привести к ее падению ниже 110 по отношению к доллару. Однако даже при более быстром разрешении конфликта ожидается дальнейшее экономическое напряжение.
Устойчивая слабость валюты может иметь широкие последствия, приводящие к росту потребительских цен, снижению корпоративной рентабельности, увеличению государственных дефицитов и сокращению притока капитала на фондовый рынок.
Индийские эталонные фондовые индексы уже упали примерно на 12% с начала года из-за оттока иностранного капитала, уменьшая эффект богатства — поведенческую тенденцию увеличивать расходы по мере роста стоимости активов, — который ранее стимулировал потребление среди состоятельных людей.
Глобальная напряженность также начинает негативно сказываться на прогнозах инфляции и роста страны.
Министерство финансов Индии заявило в своем последнем ежемесячном обзоре, что более высокие затраты на импорт и логистику, а также возможное снижение денежных переводов от 10 миллионов индийцев, проживающих в странах Персидского залива, могут оказать «значительное» влияние на ключевые экономические показатели. Министерство добавило, что недавние потрясения передаются через «ограничения предложения и давление в различных секторах, с ранними признаками некоторого смягчения экономической активности».
Ранее прогнозировалось, что валовой внутренний продукт (ВВП) вырастет на 7% в 2026-27 финансовом году. Однако различные брокерские компании предполагают, что кризис в Персидском заливе может сократить рост на целых 1%.
Учитывая, что это происходит после недавних понижений прогноза ВВП Индии (из-за изменений в статистической базовом году), амбиции Индии превзойти Японию и стать четвертой по величине экономикой в мире, вероятно, столкнутся с дальнейшими задержками.
Что касается инфляции, то цены на продукты питания начали расти, но конфликт пока не вызвал роста цен на топливо, поскольку правительство поглощает ценовой шок. Индия снизила акцизы на бензин и дизельное топливо, чтобы защитить потребителей в преддверии важных региональных выборов, а также ввела налог на сверхприбыль на экспорт.
Однако энергетический шок многогранен.
Индия является третьим по величине импортером сырой нефти в мире, но также получает 60% своего природного газа и более 90% импорта сжиженного нефтяного газа (будучи вторым по величине потребителем в мире) с Ближнего Востока, что делает этот кризис потенциально серьезным для Дели.
По данным Care Edge Ratings, четверть ее импорта удобрений также поступает из стран Ближнего Востока, и перебои в поставках могут создать проблемы для ее огромной сельскохозяйственной экономики, особенно в предстоящий посевной сезон на фоне растущей вероятности климатического явления Эль-Ниньо.
Шилан Шах и Марк Уильямс из Capital Economics заявили: «Большая проблема для экономики Индии — это прямой дефицит», отметив, что нехватка уже вызвала частичное или полное закрытие ресторанов и отелей и, как сообщается, также влияет на предприятия по переработке пищевых продуктов, керамическую промышленность и даже похоронные услуги».
Арвинд Субраманиан, бывший главный экономический советник Индии, заявил телеканалу India Today, что результатом может стать «стагфляционный шок довольно большой величины», когда инфляция растет, а рост стагнирует.
Субраманиан заявил: «‘Стаг’ часть стагфляции уже ощущается в виде закрытия ресторанов и нехватки природного газа у домохозяйств».
Есть также ранние признаки потенциально худшего сценария. Напоминая о локдаунах эпохи Covid, проблемы с поставками сжиженного нефтяного газа, по-видимому, побуждают некоторых рабочих-мигрантов возвращаться из крупных городов, таких как Мумбаи.
Экономисты обеспокоены тем, что это может вызвать проблемы со стороны предложения для экономики, если рабочая сила станет дефицитной и заработная плата начнет расти.
Правительство отреагировало на кризис, предложив «фонд экономической стабилизации» в размере 6,2 миллиарда долларов и запросив одобрение дополнительных расходов на субсидии на продукты питания и удобрения.
Bernstein отмечает, что, хотя ресурсы были высвобождены за счет рационализации расходов, что потенциально влияет на выделение средств на дорожную и железнодорожную инфраструктуру, эти средства «скромны по сравнению с масштабом проблемы».
Учитывая неопределенность, окружающую продолжительность конфликта и его потенциальное воздействие, ожидается, что центральный банк сохранит стабильные процентные ставки, когда объявит о своем решении позднее на этой неделе.
Care Edge Ratings заявили, что «стратегия «выжидания» позволит RBI сохранить гибкость для оценки возникающих рисков для динамики роста и инфляции и принять взвешенное решение о будущих действиях по ставкам».
Несмотря на эти вызовы, есть основания для оптимизма.
Эксперты предполагают, что более слабая рупия может повысить экспортную конкурентоспособность Индии, и по сравнению с прошлыми кризисами, значительные валютные резервы Дели обеспечивают достаточный буфер для преодоления ситуации.
Субраманиан утверждает, что, подобно тому, как тарифы Трампа подтолкнули к торговой реформе, эта ситуация служит тревожным сигналом для Индии о необходимости разработать немедленную и долгосрочную стратегию для решения уязвимостей своего энергетического сектора.
Это включает в себя расширение запасов, диверсификацию резервов и, в долгосрочной перспективе, ускорение перехода к возобновляемым источникам энергии.
Следите за BBC News India в Instagram, YouTube, X и Facebook.
Президент США находится в щекотливом политическом положении, поскольку до истечения крайнего срока во вторник, когда Иран должен открыть Ормузский пролив, остаются считанные часы.
Президент США хочет, чтобы Тегеран вновь открыл Ормузский пролив, важнейший мировой энергетический маршрут, до установленного им срока во вторник.
Операция по извлечению его из-под земли на враждебной территории была чрезвычайно сложной и потребовала участия нескольких правительственных ведомств США.
Отец и сын умерли в тюрьме после ареста по подозрению в нарушении правил карантина Covid в 2020 году.
Цена на нефть марки Brent поднялась выше 110 долларов, а затем снизилась, поскольку США и Иран обменялись планами относительно потенциального прекращения огня.