Президент США Дональд Трамп известен своей конфронтационной позицией — борьбой с незаконной иммиграцией, противостоянием регулированиям бытовой техники и, в частности, неоднократными столкновениями с руководителем центрального банка страны.
Трамп назначил Джерома Пауэлла председателем Федеральной резервной системы в 2018 году, но их отношения быстро испортились. Пауэлл подвергся резкой критике, был подвергнут унижению в социальных сетях и возникли слухи о том, намеревался ли президент снять его с должности.
Ситуация Пауэлла со временем стала еще более неустойчивой.
По мере роста риска рецессии Трамп открыто намекал на смещение главы ФРС, недавно опубликовав в социальных сетях: «Уволить Пауэлла надо как можно скорее!»
Это происходит на фоне продолжающихся усилий Трампа по расширению президентских полномочий, оспариванию судебных ограничений и давления на политических противников — что вызывает опасения у наблюдателей, что Трамп не только намерен, но и все более способен влиять на независимость ФРС, в отличие от его первого срока.
Тем не менее, на этой неделе напряженность немного снизилась, поскольку Трамп после значительного падения фондового рынка, которое некоторые объяснили его замечаниями, заявил журналистам, что никогда не собирался уволить Пауэлла.
Это совпало с более широкой сменой риторики, поскольку экономическая политика Трампа — в частности, торговые тарифы — столкнулась с растущей критикой со стороны политических и бизнес-лидеров.
Тем не менее, Трамп мало показал, что воздержится от комментариев по монетарной политике, подтвердив свое право высказывать опасения, и предположил, что может лично поговорить с Пауэллом о процентных ставках.
Дональд Кон, старший научный сотрудник Института Брукингса и бывший заместитель председателя ФРС, сказал, что изменение риторики Трампа, похоже, направлено на успокоение рынков, но предупредил, что считать конфликт исчерпанным преждевременно.
«Это показатель реакции рынков», — сказал Кон. — «Но говорить о стабилизации еще слишком рано».
В основе споров лежат разногласия по поводу ключевой процентной ставки ФРС, которая влияет на стоимость заимствований для потребителей и бизнеса по целому ряду кредитов.
Более низкие ставки, как правило, стимулируют заимствования и экономическую активность, тогда как более высокие ставки сдерживают спрос и способствуют стабильности цен.
Трамп, имеющий многолетний опыт в сфере недвижимости, давно выступает за низкие процентные ставки.
Он выступал против повышения ставок в свой первый срок и теперь настаивает на их снижении, утверждая, что инфляция замедлилась и сохранение высоких ставок нанесло бы излишний вред.
«СМЕДЛЕНИЕ экономики может быть, если мистер Слишком Поздно, крупный неудачник, не снизит процентные ставки СЕЙЧАС», — написал Трамп ранее на этой неделе, имея в виду Пауэлла.
Трамп не первый лидер, который винит центральный банк во времена экономической неопределенности или выступает за смягчение денежно-кредитной политики.
Он также не единственный, кто подвергает Пауэлла сомнению, так как его прежняя характеристика постпандемийной инфляции как «временной» вызвала критику, как и его по мнению некоторых зависимость от устаревших данных.
Тем не менее, прямое давление Трампа противоречит современной традиции президентского воздержания в отношении ФРС.
Текущая динамика вызывает исторические параллели с Ричардом Никсоном, который подталкивал своего главу ФРС к смягчению политики перед выборами 1972 года — этот шаг впоследствии обвинили в разжигании «стагфляции» 1970-х.
Экономисты предупреждают, что увеличение влияния президента на ФРС может иметь тяжелые последствия, приводя примеры из истории, когда политическое влияние подрывало монетарную стабильность и способствовало экономическим кризисам.
Сара Биндер, профессор Университета Джорджа Вашингтона и исследователь ФРС, подчеркнула, что вера в независимость ФРС критически важна для ожиданий рынка относительно инфляции.
Биндер предупредила, что подорванное доверие может привести к росту стоимости заимствований, поскольку инвесторы потребуют большей доходности, а любые будущие снижения ставок могут рассматриваться через призму президентского давления — независимо от реальных причин.
«В конечном счете, это вопрос восприятия независимости, и опасности, связанные с нападками на это восприятие, порождают сомнения в способности ФРС действовать так решительно, как полагают нужным центральные банкиры», — сказала она.
Джо Лаворня, главный экономист SMBC Nikko Securities и бывший член Национального экономического совета во время президентства Трампа, защитил позиции президента, назвав их «классической макроэкономической критикой».
«Я полностью согласен с мнением президента, что ФРС традиционно реагирует слишком поздно», — сказал Лаворня, добавив, что недавние падения фондового рынка больше связаны с неуверенностью в торговой политике.
Лаворня выразил уверенность, что чиновники ФРС будут реагировать скорее на рыночные силы, чем на президентское давление, и предположил, что критика Трампа может даже заставить ФРС быть осторожнее со снижением ставок, чтобы не возникло подозрений о политическом влиянии.
«В итоге, ФРС поступит так, как будет разумно», — сказал он. — «Неизвестным остается лишь время.»
Пауэлл, опытный вашингтонский юрист, чей срок председательства истекает в следующем году, настаивает, что не подвержен влиянию критики из Белого дома и что у президента нет законных полномочий для его увольнения.
Правовые основания позиции Пауэлла, однако, остаются поводом для споров.
Хотя по закону члены совета ФРС могут быть уволены только при наличии причин, неясно, распространяются ли эти гарантии непосредственно на пост председателя.
Тем временем администрация предприняла шаги по ограничению регулирующих полномочий ФРС и добивается расширения исполнительной власти над независимыми агентствами, руководители которых защищены условиями увольнения «только по уважительной причине».
Марк Спиндел, главный инвестиционный директор Potomac River Capital и соавтор проф. Биндер по исследованиям ФРС, отметил, что понятие «независимости» ФРС развивалось — часто в ответ на политические и экономические потрясения.
«Что было дано — может быть и отнято», — заметил Спиндел, прямо перед тем как Трамп смягчил свою риторику.
Когда с ним связались несколько дней спустя, Спиндел кратко резюмировал: «Ущерб нанесён».
Американский пограничный чиновник Том Хоман заявил, что матери приняли решение покинуть страну со своими детьми-гражданами во время депортаций.
Президент Владимир Путин объявил о трехдневном прекращении огня в мае, приуроченном к празднованию 80-летия окончания Второй мировой войны.
Госсекретарь США Марко Рубио назвал эту неделю «очень важной» для Белого дома и его продолжающегося участия, согласно сообщениям американских СМИ.
Доминирование Трампа стало ключевым вопросом на предвыборной кампании, и гонка в значительной степени воспринимается как референдум о подходе Канады к взаимодействию с его администрацией.
Последствия действий президента Трампа ощущаются во всех сферах американского общества.