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La battaglia per Warner Bros. Discovery si sta svolgendo a Hollywood, promettendo un accordo potenzialmente trasformativo per il panorama dei media.
Paramount Skydance, supportata dalla famiglia Ellison, avrebbe corteggiato Warner Bros. per un po’ di tempo, cercando di unire le forze con l’iconico studio mentre Warner Bros. naviga nel panorama competitivo in evoluzione dominato da Netflix e Disney.
Nonostante l’interesse iniziale, Warner Bros. avrebbe considerato una proposta alternativa: vendere i suoi asset di studio e streaming a Netflix.
Imperterrito, l’amministratore delegato di Paramount, David Ellison, sta perseguendo un appello diretto agli azionisti in quella che equivale a un’offerta pubblica di acquisto ostile.
Un’offerta pubblica di acquisto ostile nella finanza aziendale descrive un tentativo di acquisizione fatto senza il consenso del management della società target, spesso attraverso un’offerta diretta per acquistare azioni dagli azionisti esistenti.
Questo contrasta con un’acquisizione amichevole, che prevede una transazione reciprocamente accettabile approvata dai consigli di amministrazione e dagli azionisti di entrambe le società.
Secondo quanto riferito, la proposta di Netflix si concentra sull’acquisizione dello studio e delle divisioni streaming di Warner Bros., lasciando i restanti asset come entità separata.
L’offerta proposta valuta questi asset, che comprendono marchi come Warner Bros., New Line Cinema e HBO Max, a 82,7 miliardi di dollari, debito incluso.
L’offerta di Netflix include 23,25 dollari per azione in contanti, combinati con una partecipazione nella nuova società. Lo streamer valuta questa combinazione a 27,75 dollari per azione.
Paramount, al contrario, mira ad acquisire l’intera società, comprese le sue tradizionali reti pay-TV, affrontando sfide in mezzo al cambiamento delle abitudini dei consumatori.
L’offerta di Paramount valuta l’intera Warner Bros. Discovery a 108,4 miliardi di dollari.
Paramount propone un’offerta interamente in contanti di 30 dollari per azione, sostenendo che questo approccio fornisce maggiore certezza agli azionisti rispetto al piano di Netflix.
Indipendentemente dall’esito, si prevede che qualsiasi potenziale accordo richiederà molti mesi per essere finalizzato.
Warner Bros., con un’eredità che abbraccia un secolo, vanta un’estesa libreria di contenuti con proprietà iconiche come Looney Tunes, Casablanca, Friends, Superman e Harry Potter. La sua divisione HBO è rinomata per la produzione di acclamate serie televisive di prestigio, tra cui I Soprano, Sex and the City e Succession.
Tuttavia, la società ha incontrato venti contrari con l’aumento dello streaming online che interrompe i modelli tradizionali di film e televisione.
Per Netflix, la piattaforma di streaming dominante con oltre 300 milioni di abbonati, l’acquisizione degli asset di film e streaming di Warner Bros. rafforzerebbe significativamente la sua libreria di contenuti e impedirebbe potenzialmente ai concorrenti di accedere alla preziosa proprietà intellettuale di Warner Bros.
Paramount, d’altra parte, cerca un partner strategico per ottenere la scala necessaria per competere efficacemente con i giganti del settore come Netflix e Disney.
Un’acquisizione si espanderebbe sull’acquisizione di Paramount da parte di Mr. Ellison, che ha integrato nel suo studio cinematografico Skydance all’inizio di quest’anno.
Nello spazio dello streaming, una tale fusione combinerebbe i circa 120 milioni di abbonati di HBO Max con i 79 milioni di Paramount.
Gli analisti notano che una combinazione potrebbe anche avvantaggiare le reti pay-TV tradizionali in difficoltà aumentando il potere contrattuale e creando opportunità per la riduzione dei costi.
Le reti consolidate di Paramount includono marchi come Nickelodeon, CBS e Comedy Central, mentre Warner Bros. porta CNN, Food Network e varie offerte sportive al tavolo.
Entrambe le potenziali transazioni solleverebbero probabilmente preoccupazioni antitrust e affronterebbero il controllo da parte delle autorità di regolamentazione negli Stati Uniti e in Europa.
Il piano di Netflix ha suscitato avvertimenti sul giocatore di streaming dominante che consolida il potere, potenzialmente influenzando attori, sceneggiatori e cinema locali.
Una combinazione Paramount-Warner Bros. controllerebbe una quota significativa di intrattenimento sportivo e per bambini, sollevando potenziali preoccupazioni per inserzionisti e distributori televisivi locali.
La proposta di Paramount di integrazione di CBS e CNN sotto la stessa proprietà è anche sotto esame per i potenziali impatti sull’industria delle notizie e le connessioni degli Ellison con l’ex presidente Trump.
Gli analisti suggeriscono che l’approvazione normativa dipenderà dall’ampiezza della definizione del mercato e dal fatto che piattaforme come YouTube siano considerate parte del panorama competitivo.
Netflix è un relativo nuovo arrivato nelle fusioni e acquisizioni su larga scala.
Alcuni hanno inoltre suggerito che Paramount potrebbe essere in una posizione più forte grazie al rapporto tra Trump e la famiglia Ellison, tra cui il miliardario tecnologico e mega-donatore repubblicano Larry Ellison. Anche il genero di Trump, Jared Kushner, è uno dei partner finanziari di Paramount.
Tuttavia, Trump stesso ha offerto poca certezza sulle sue opinioni.
Sebbene abbia elogiato gli Ellison in passato, sui social media lunedì, ha preso di mira la loro proprietà di Paramount, innescato da un’intervista di 60 Minutes che la società ha trasmesso con l’ex alleata di Trump Marjorie Taylor Greene, una rappresentante repubblicana.
In precedenza, aveva notato potenziali preoccupazioni sul legame di Netflix, date le dimensioni della società, lodando anche i boss dello streamer.
Non è chiaro.
Né Netflix né Paramount hanno offerto molte informazioni su come incorporerebbero Warner Bros nelle loro offerte attuali o coglierebbero l’opportunità di lanciare nuovi tipi di pacchetti di streaming.
Quando si tratta di prezzi, aumentare le offerte di Netflix potrebbe consentirgli di far pagare di più ai clienti. Ma se gli spettatori scoprono di pagare per un servizio di streaming anziché due, potrebbe costare loro di meno.
Più del 70% dei clienti HBO Max negli Stati Uniti si abbona anche a Netflix, secondo gli analisti di Raymond James.
Reporting a cura di Danielle Kaye
Potrebbe sembrare un semplice accordo di fusione, ma ha tutti gli ingredienti di un dramma hollywoodiano.
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