L’ambizioso piano del Cancelliere Rachel Reeves per ottenere riduzioni sostanziali dei costi del welfare attraverso riforme ha incontrato notevoli ostacoli.
A seguito di notevoli concessioni governative riguardanti il disegno di legge sui sussidi, i previsti 5 miliardi di sterline di risparmi entro il 2029-30 sono stati notevolmente ridotti.
Questo sviluppo, avvenuto poco dopo l’inversione di rotta sull’Indennità per il Combustibile Invernale, ha sostanzialmente eroso il cuscinetto fiscale di 10 miliardi di sterline del governo, destinato a garantire la stabilità delle finanze pubbliche.
Mentre si avvicina il Budget Autunnale, quali opzioni rimangono a disposizione di Reeves per affrontare questo panorama finanziario in evoluzione? Ci sono cinque scelte chiave da considerare.
Una possibilità è che il governo adotti un approccio attendista, subordinato al fatto che l’economia britannica superi le aspettative di crescita e a una successiva diminuzione dei costi degli interessi sul debito.
Tuttavia, questa strategia comporta rischi intrinseci.
L’impulso dietro l’annuncio iniziale di Reeves delle riforme del welfare nella Dichiarazione di Primavera è stato principalmente guidato dal fatto che l’aumento dei pagamenti degli interessi sul debito e la diminuzione delle entrate fiscali avevano già superato e annullato l’esistente cuscinetto di 10 miliardi di sterline.
Inoltre, l’Office for Budget Responsibility (OBR), l’organismo indipendente responsabile della valutazione dei piani di spesa e delle performance del governo, ha rivisto al ribasso le sue previsioni per la crescita economica britannica quest’anno all’1%.
A quel punto, prevaleva una notevole incertezza riguardo alle potenziali ripercussioni delle tariffe statunitensi imposte da Donald Trump.
Da allora, il Regno Unito è emerso come la prima nazione a garantire un accordo commerciale con l’amministrazione Trump.
Sebbene questo accordo abbia significativamente ridotto le tariffe in settori come quello automobilistico, rimane applicabile una tassa del 10% in alcune aree e rimane pendente un accordo conclusivo riguardante le spedizioni di acciaio britannico negli Stati Uniti.
La recente Spending Review, annunciata da Reeves, presenta un’altra strada.
Il National Health Service (NHS) è emerso come il principale beneficiario, ricevendo 30 miliardi di sterline aggiuntive all’anno, insieme alla difesa.
Tuttavia, altri dipartimenti hanno subito esiti meno favorevoli, con alcuni che hanno dovuto affrontare riduzioni di budget.
Rivolgersi nuovamente a questi dipartimenti per richiedere ulteriori risparmi immediatamente dopo l’assegnazione dei loro budget non solo interromperebbe le operazioni, ma proietterebbe anche l’immagine di un governo che lotta per ripristinare la credibilità.
Un significativo punto interrogativo ora incombe sulla capacità del governo di eliminare il limite dei sussidi per due figli.
Sir Keir Starmer ha indicato il mese scorso che avrebbe “esaminato” l’abolizione del limite, il che comporterebbe un costo di 3,5 miliardi di sterline.
È probabile che questa proposta incontri resistenza da parte di Reeves.
Dopo aver assunto la carica di cancelliere, Reeves ha stabilito due regole finanziarie fondamentali. La prima impone che le spese quotidiane siano finanziate attraverso le entrate del governo, principalmente derivate dalle tasse, con il ricorso al debito riservato esclusivamente a scopi di investimento.
La seconda regola stabilisce che il debito, in proporzione al reddito nazionale, deve dimostrare un declino entro la conclusione di un periodo di cinque anni.
Reeves ha costantemente sottolineato la natura “non negoziabile” di queste regole.
Questi principi sono progettati per proiettare un’immagine di stabilità finanziaria per il Regno Unito, in particolare alla luce dell’incertezza economica generata dal mini-budget dell’ex Primo Ministro Liz Truss nel 2022.
Sebbene Reeves possieda tecnicamente l’autorità per modificare queste regole autoimposte, tale decisione comporta il rischio di destabilizzare i mercati, portando potenzialmente a un aumento dei pagamenti degli interessi sul debito.
L’OBR produce due valutazioni delle prospettive economiche e finanziarie del Regno Unito ogni anno, in concomitanza con il Budget Autunnale e la Dichiarazione di Primavera.
Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha proposto di limitare il rapporto dell’OBR a una singola valutazione durante il Budget.
Il FMI suggerisce che una singola valutazione “promuoverebbe una maggiore stabilità politica” e potenzialmente allevierebbe la pressione sulla cifra di cuscinetto del governo, spesso definita “headroom”.
Osserva che anche “piccole revisioni delle prospettive economiche possono erodere l’headroom all’interno delle regole, che è oggetto di intenso scrutinio da parte del mercato e dei media.”
Prima del mini-Budget, Truss e il suo Cancelliere Kwasi Kwarteng hanno ignorato l’OBR quando hanno annunciato tagli alle tasse non finanziati per 45 miliardi di sterline, una mossa che ha turbato i mercati finanziari.
Successivamente, Reeves ha promulgato una legislazione che richiede che qualsiasi annuncio del governo che comporti modifiche sostanziali alle tasse o alla spesa sia sottoposto a valutazione da parte dell’OBR.
Per limitare il rapporto a un’unica pubblicazione annuale, Reeves potrebbe scegliere di limitare l’ambito della Dichiarazione di Primavera alla semplice fornitura di un aggiornamento sullo stato dell’economia.
Il Partito Laburista si è impegnato a non aumentare le tasse per i “lavoratori”, escludendo esplicitamente aumenti ai Contributi Nazionali Assicurativi dei dipendenti, all’Imposta sul Reddito e all’IVA.
Mercoledì, il ministro del gabinetto Pat McFadden ha riconosciuto le “conseguenze finanziarie” associate alla decisione di moderare i tagli pianificati al welfare, affermando al contempo l’impegno del governo alla sua promessa fiscale.
Ciò lascia a Reeves opzioni limitate per ricostituire le casse del governo.
Una possibilità prevede l’estensione del congelamento delle soglie fiscali, una politica inizialmente introdotta sotto il governo conservatore e prevista in scadenza nell’aprile 2028.
L’estensione di questo congelamento fino alla fine della legislatura potrebbe generare quasi 7 miliardi di sterline di entrate.
Sebbene ciò costituisca effettivamente un aumento delle tasse per i lavoratori, poiché gli aumenti salariali potrebbero spingerli in fasce fiscali più alte, potrebbe fornire una soluzione significativa per un governo che deve affrontare urgenti esigenze finanziarie.
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