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La Federal Reserve statunitense ha implementato un terzo taglio dei tassi di interesse quest’anno, in un contesto di disaccordi interni che gettano dubbi sulla probabilità di ulteriori riduzioni nel breve termine.
Mercoledì, la banca centrale ha annunciato una diminuzione di 0,25 punti percentuali del suo tasso di prestito di riferimento, portandolo in un intervallo target dal 3,50% al 3,75%, il livello più basso degli ultimi tre anni.
Tuttavia, è emersa una divisione tra i policymaker riguardo all’approccio della Fed per bilanciare obiettivi potenzialmente conflittuali: un mercato del lavoro in rallentamento contro il rischio di aumento dell’inflazione.
Le proiezioni economiche rilasciate dalla Fed mercoledì indicano un potenziale taglio dei tassi nel prossimo anno, anche se questo rimane soggetto a modifiche in base all’evoluzione dei dati economici.
Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha dichiarato che i policymaker hanno bisogno di tempo per valutare l’impatto completo dei tre tagli dei tassi implementati quest’anno sull’economia statunitense. Ha aggiunto che i dati in arrivo saranno attentamente monitorati in vista della prossima riunione della Fed a gennaio.
“Siamo ben posizionati per aspettare e vedere come si evolve l’economia”, ha detto Powell ai giornalisti durante una conferenza stampa.
Coloro che si aspettano ulteriori tagli dei tassi di interesse, incluso il presidente Donald Trump, potrebbero aver bisogno di esercitare pazienza.
Powell ha riconosciuto che la Fed sta navigando in una “situazione molto impegnativa” mentre affronta il duplice rischio di aumento dell’inflazione e della disoccupazione, affermando che “non si possono fare due cose contemporaneamente”.
La decisione di abbassare i tassi mercoledì non è stata unanime, evidenziando una crescente divergenza tra i banchieri centrali riguardo alle prospettive per l’economia statunitense.
Tre funzionari della Fed hanno dissentito dalla decisione della maggioranza.
Stephen Miran, attualmente in congedo dalla sua posizione di leader del Consiglio dei consulenti economici di Trump, ha sostenuto una riduzione più consistente di 0,5 punti percentuali.
Austan Goolsbee, presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, e Jeffrey Schmid, presidente della Federal Reserve Bank di Kansas City, hanno entrambi votato per mantenere i tassi ai livelli attuali.
Il presidente Trump, che ha costantemente esortato Powell ad abbassare i tassi, ha commentato dopo la riunione che il taglio della Fed avrebbe potuto essere “almeno raddoppiato”.
“I nostri tassi dovrebbero essere molto più bassi”, ha affermato durante una tavola rotonda alla Casa Bianca. “Dovremmo avere i tassi più bassi del mondo.”
L’assenza di dati economici completi durante la recente chiusura del governo degli Stati Uniti, che si è conclusa a novembre, ha lasciato i policymaker con un quadro incompleto dello stato attuale dell’economia. Tuttavia, le preoccupazioni relative a un potenziale rallentamento del mercato del lavoro sembrano superare le preoccupazioni sull’inflazione, almeno per il momento.
Secondo i dati del Dipartimento del Lavoro pubblicati in un rapporto ritardato il mese scorso, il tasso di disoccupazione è salito dal 4,3% al 4,4% a settembre. L’abbassamento dei tassi di interesse ha lo scopo di stimolare la creazione di posti di lavoro riducendo i costi di finanziamento per le imprese.
All’inizio dell’anno, i timori di un’inflazione guidata dai dazi hanno avuto la precedenza, poiché il presidente Trump ha implementato ampi dazi sulle merci provenienti da molti dei principali partner commerciali del paese.
L’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed, raggiungendo il 3% a settembre per la prima volta da gennaio.
Gli analisti suggeriscono che, sebbene i dazi sembrino contribuire ad alcuni aumenti dei prezzi al consumo, le recenti letture sull’inflazione che sono state più miti del previsto hanno permesso alla Fed di dare la priorità al rafforzamento del mercato del lavoro attraverso la riduzione dei tassi di interesse.
Nonostante questo cambiamento di focus, i policymaker rimangono divisi riguardo al percorso appropriato da seguire per i tassi di interesse.
Quando è stato interrogato sul disaccordo interno tra i policymaker, Powell ha riconosciuto che è “insolito” avere una “tensione persistente” tra il duplice mandato della Fed di mantenere la stabilità dei prezzi e ridurre al minimo la disoccupazione.
“E quando lo fai, questo è ciò che vedi”, ha detto, riferendosi alle crescenti divisioni.
Tuttavia, Powell ha descritto il dibattito interno tra i funzionari della Fed come ponderato e rispettoso.
“Ci riuniamo e raggiungiamo un punto in cui possiamo prendere una decisione”, ha detto.
Il “dot plot” della banca centrale, un riepilogo trimestrale di proiezioni economiche anonime, ha rivelato mercoledì un’aspettativa mediana per un ulteriore taglio di 0,25 punti percentuali nel 2026.
Questa previsione è rimasta invariata rispetto al precedente dot plot rilasciato a settembre.
I banchieri centrali dovrebbero acquisire maggiore chiarezza la prossima settimana con l’attesa pubblicazione dei dati ufficiali sul mercato del lavoro e sull’inflazione per novembre.
I dati in arrivo potrebbero potenzialmente modificare le prospettive dei policymaker, rafforzando potenzialmente le richieste di un ulteriore allentamento nel prossimo anno se emergono nuove prove che suggeriscono un mercato del lavoro in stallo.
La ricerca da parte del presidente Trump di un sostituto di Powell come presidente della Fed, il cui mandato termina il prossimo maggio, sta aumentando l’incertezza sulla futura direzione della politica della Fed.
Trump potrebbe annunciare la sua scelta entro le prossime settimane.
Kevin Hassett, un economista conservatore di lunga data e consigliere economico chiave di Trump, è considerato il principale candidato a succedere a Powell.
Fedele sostenitore di Trump, Hassett ha ricoperto la carica di presidente del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca durante il primo mandato di Trump e attualmente guida il Consiglio economico nazionale.
Ha costantemente difeso le politiche economiche di Trump, respingendo i dati che indicano debolezza nell’economia statunitense, ribadendo le accuse di parzialità all’interno del Bureau of Labor Statistics e sostenendo la gestione della Fed da parte di Trump.
La fedeltà di Hassett al presidente ha sollevato preoccupazioni tra gli analisti riguardo al suo potenziale di azione indipendente e al grado di influenza che eserciterebbe con altri membri del consiglio.
Altri individui che sono stati menzionati come potenziali candidati alla presidenza della Fed includono l’economista Kevin Warsh, l’attuale governatore della Fed Christopher Waller e persino il segretario al Tesoro Scott Bessent.
Trump “sta ancora prendendo una decisione ed è alla ricerca di qualcuno che la pensi come lui”, ha detto alla BBC Thomas Hoenig, un illustre senior fellow del Mercatus Center.
Ha aggiunto che i candidati “devono proiettare che saranno indipendenti, altrimenti i mercati diventeranno piuttosto nervosi – e questo creerà più volatilità”.
Quando gli è stato chiesto mercoledì se la ricerca di Trump di un nuovo presidente della Fed stesse ostacolando il suo lavoro o influenzando il suo pensiero, Powell ha risposto con un netto “no”.
Il piano colpirebbe persone provenienti da paesi, incluso il Regno Unito, che possono compilare un modulo invece di un visto.
Il presidente inasprisce la sua retorica sull’immigrazione in un discorso che i suoi consiglieri e il partito si aspettavano si concentrasse sull’economia.
Il Dipartimento di Stato americano sarà tenuto a utilizzare il Times New Roman anziché il Calibri per i documenti ufficiali, a partire dal 10 dicembre.
Un giudice federale afferma che i materiali dell’indagine possono essere desecretati a causa di una nuova legge approvata dal Congresso il mese scorso.
Il giudice ha ordinato che il controllo delle truppe, che sono state dispiegate a giugno, sia restituito al governatore della California.
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