Il giorno dell’inaugurazione presidenziale degli Stati Uniti, un alto dirigente tecnologico statunitense mi ha detto che, anche se probabilmente sarebbe stato colpito da tariffe retaliatorie, assumeva che qualsiasi guerra commerciale sarebbe morta.
“Trump vive in base alla reazione dell’indice Dow Jones”, ha detto – qualcosa che i mercati chiamano “put di Trump”.
Ciò significa che ogni volta che un annuncio della Casa Bianca che danneggiava il sentimento veniva fuori, il presidente sarebbe tornato indietro dopo aver visto una caduta del mercato azionario.
Queste assunzioni sono ora cambiate, dopo che il presidente ha dato un’intervista televisiva in cui ha minimizzato quanto fosse mosso dai mercati.
E solo un giorno dopo che i mercati azionari statunitensi sono crollati bruscamente per le preoccupazioni sull’impatto delle politiche di Trump, il presidente ha deciso di raddoppiare le tariffe contro il Canada sull’acciaio e alluminio, in risposta a carichi più alti per l’elettricità canadese, del valore di circa 100 dollari per bolletta, a New York, Minnesota e Michigan.
Lunedì, il premier dell’Ontario Doug Ford ha annunciato una sovrattassa del 25% sull’elettricità diretta verso gli Stati Uniti e ha minacciato di “spegnere” completamente l’approvvigionamento.
Il presidente Trump ha detto che sta ricostruendo la ricchezza basata su decenni o addirittura un secolo nel futuro, e ciò non può essere misurato nei risultati trimestrali dei giganti del mercato azionario americano.
Insieme ai commenti del suo Segretario del Tesoro Scott Bessent, la Casa Bianca stava comunicando ai mercati che il presidente ora ha una certa tolleranza per il dolore economico e di mercato a breve termine. Ciò ha cambiato la calcolatrice.
Ci sono altri due fattori in gioco qui. Ci sono prove di un potenziale inversione del sentimento economico statunitense, sollevando domande su una recessione.
L’ultima analisi in tempo reale della filiale di Atlanta della Federal Reserve statunitense prevede un’economia statunitense in calo nei primi tre mesi dell’anno.
I tagli del governo potrebbero contribuire a tale lettura, ma il sentimento del settore privato ha subito un colpo anche lui, specialmente per il va e vieni sulle tariffe.
Sopra tutto, l’incertezza minaccia di essere paralizzante. Le politiche cambiano di giorno in giorno, e anche allora possono essere messe in pausa retroattivamente.
I dipartimenti governativi statunitensi chiave non sono completamente chiari sulla direzione di viaggio alla Casa Bianca.
Inoltre, nel caso del Canada, una probabile elezione suggerisce poco incentivo a compromettere.
In realtà, cosa c’è da compromettere quando Trump dice di voler usare la leva economica per fare del suo vicino del nord il suo “51º Stato”?
La direzione di viaggio qui è per la guerra commerciale di intensificare in intensità e portata.
Nuove barriere commerciali sull’Unione Europea potrebbero emergere tra tre settimane sulla base della “reciprocità”.
Come altre nazioni vedono segni di inflazione riemergere negli Stati Uniti, saranno più propense a cercare di aggiungere a essa, per portare a casa ai consumatori statunitensi le conseguenze delle decisioni del loro governo.
Nelle ultime due settimane il mondo ha imparato che il presidente Trump è serio sulle tariffe, anche contro i suoi alleati. Sono state applicate in modo massiccio.
I partner commerciali chiave hanno reciprocato in modo analogo e hanno un incentivo a aumentare la posta in gioco. E la Casa Bianca ora vuole comunicare che ha una soglia di dolore alta per la perturbazione economica e di mercato a breve termine.
Tutte le strade portano al 2 aprile e all’annuncio sulle “tariffe reciproche”, e per ora queste tensioni non sembrano essere dirette verso una tregua, una cessazione del fuoco o una pausa.
I licenziamenti di massa colpiranno quasi 2.100 persone che saranno messe in congedo dal 21 marzo.
Gli americani di origine indiana sono ottimisti sul futuro dell’India, ma guardinghi sulle relazioni USA-India sotto un secondo mandato di Trump.
Ciò segue dopo che la provincia canadese dell’Ontario ha detto che sospenderebbe una sovrattassa del 25% sull’elettricità diretta verso gli Stati Uniti.
Cinque dei sei partiti favoriscono l’indipendenza della Groenlandia dalla Danimarca, differendo solo sulla velocità con cui ciò dovrebbe accadere.
Le tariffe sono una parte centrale della visione politica di Trump, ma gli economisti temono che potrebbero scatenare una guerra commerciale.