“Definitivamente non un budget” è il messaggio di base che emerge dal Tesoro sul prossimo statement economico del cancelliere.
Non ci sarà solo nessuna scatola rossa fuori dal numero 11, ci sarà solo un “libro sottile” di nuove politiche con un “punteggio leggero” di misure senza ulteriori aumenti delle tasse.
Quindi qual è il punto di questo Statement di primavera?
È principalmente una previsione di primavera dei revisori ufficiali del governo, l’Office of Budget Responsibility (OBR). In questo processo, ha dovuto tenere conto di un’economia più lenta del previsto e di costi di prestito del governo più alti.
Questa previsione OBR ha cancellato la stanza per manovrare contro le “regole non negoziabili” che il cancelliere Rachel Reeves ha imposto sul prestito del governo nel futuro. Ha fatto ulteriori aggiustamenti per mantenere i numeri sulla traccia.
In sostanza, la crescita bassa e i costi di prestito più alti hanno fatto deragliare i numeri del budget.
Saremo in grado di sentire molto dal cancelliere su come “il mondo è cambiato”.
La realtà è che questa correzione di rotta sarebbe stata richiesta anche prima che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump trasformasse la diplomazia e il commercio globale.
Quando Reeves inizia la sua dichiarazione alla cassa, scopriremo se il cancelliere può continuare a escludere di dover ricorrere ad aumenti delle tasse, anche in questo “mondo cambiato”.
E se non c’è ritorno all’austerità di spesa, allora da dove viene il denaro?
Mentre non ci sono misure fiscali significative previste, il cancelliere potrebbe lasciare l’opzione sulla tavola per il budget dell’autunno.
Alcuni economisti si aspettano aumenti delle tasse nell’autunno, in particolare per soddisfare la spesa per la difesa in aumento. C’è parlato di una “conversazione con il pubblico” su questo argomento.
Al suo primo budget, il cancelliere ha rifiutato, ad esempio, di estendere il congelamento delle soglie di tassazione del reddito dei conservatori di altri due anni. Il pubblico potrebbe ottenere un’idea chiara intorno a questo Statement di primavera se questo è tornato come opzione.
Il taglio di 5 miliardi di sterline alle spese per il welfare già annunciato è il più grande taglio alle spese per il welfare degli ultimi dieci anni. Questo è probabilmente il più grande risparmio.
Più tardi nel corso della giornata di mercoledì, il numero di persone che perderanno i pagamenti di indennità personali (PIP) e di credito universale, quanti in media e la divisione tra i beneficiari attuali o futuri dovrebbe essere rivelato. Centinaia di migliaia perderanno migliaia di sterline di benefici sanitari.
C’è un taglio di 2,2 miliardi di sterline ai costi amministrativi del servizio civile, incluso il personale fino al 2029-30. Un taglio del 15% è un pezzo significativo di quanto viene speso dal governo centrale per stipendi e consulenti.
Tuttavia, il cancelliere ha suggerito una perdita di 10.000 ruoli, che è solo una potatura di una forza lavoro di oltre mezzo milione – specialmente poiché vede 30-40.000 partenze ogni anno.
I sindacati dicono che questo non può essere fatto senza danneggiare i servizi di prima linea. C’è molto in ballo qui sulla distribuzione dell’automazione e dell’intelligenza artificiale (AI).
Un ulteriore taglio frazionale all’aumento dei budget dei dipartimenti, una lotta contro l’evasione fiscale e lo switch dalla spesa per l’aiuto alla spesa per la difesa dovrebbero aiutare a ripristinare la stanza per manovrare del cancelliere di altri pochi miliardi di sterline.
Sarà difficile caratterizzare questo come “austerità” dato l’iniezione iniziale di somme significative nella spesa pubblica al budget.
Dividere l’aumento della spesa per la difesa sarà una caratteristica chiave del Statement di primavera.
La spesa per la difesa (ad esempio, per jet e carri armati) è più intensiva in capitale rispetto alla spesa per l’aiuto, quindi più di essa è esentata dalle regole di prestito del cancelliere per limitare la spesa giornaliera solo a quanto viene raccolto in tasse.
Ci sarà molta attenzione su un downgrade sostanziale alla previsione OBR per l’economia nel 2025.
La vera domanda per il cancelliere è stata la misura in cui ciò ha portato a un danno permanente all’economia e alle entrate fiscali. Potrebbe non averlo fatto, e quindi non impattare i numeri del budget così tanto.
Il Tesoro ha anche cercato di ottenere che l’OBR gli desse credito per le riforme di crescita come i cambiamenti di pianificazione.
In teoria, una crescita più alta significa un prestito previsto più basso e più stanza per manovrare – una vittoria-vittoria. Ma l’OBR potrebbe essere diventato più severo su questo dopo una recente revisione esterna dei suoi metodi.
C’è un quadro più ampio qui sulla crescita e sulla strategia del governo. Gli investitori e le aziende stanno ancora aspettando le strategie di infrastruttura, industriale e commerciale di questo governo otto mesi dopo aver preso il potere.
La nuova realtà globale significa ulteriore incertezza, ma anche crea un potenziale upside significativo per un’economia avanzata stabile, basata su regole, con scienza di frontiera, ricerca e servizi finanziari all’avanguardia.
Questo è particolarmente vero per una nazione che può mantenere simultaneamente le sue connessioni commerciali e di investimento con gli Stati Uniti, l’Europa, la Cina e il Golfo, anche in mezzo alla tumultuosa tariffaria. Nel gabinetto lo chiamano “l’economia più connessa del mondo”.
Il mondo sta ascoltando questo? I costi di prestito del governo del Regno Unito sono aumentati ancora mentre i mercati attendono il nuovo calendario delle vendite di obbligazioni del mercoledì.
I rendimenti dei bond del Regno Unito sono aumentati con quelli degli Stati Uniti nel gennaio, ma quando questo si è fermato, hanno anche aumentato in linea con l’Europa dopo i piani di riarmo a debito massiccio. È il peggio di entrambi i mondi per la previsione di prestito.
Il Statement di primavera potrebbe essere un’opportunità per proiettare il caso opposto – che il Regno Unito è unico nel suo genere per essere il meglio di entrambi i mondi. Alcuni tipo di accordo economico con gli Stati Uniti è imminente, e le trattative sul reset del Brexit sono anche in corso.
Ci sono alcuni segni piccoli che l’economia sta uscendo dal suo recente vicolo cieco, specialmente nel settore dei servizi. Le piccole aziende nel retail e nell’ospitalità che temono le aumenti del National Insurance e del National Living Wage stanno aspettando alcune sorta di alleviamento del dolore.
Quindi mercoledì, mentre definitivamente non è un budget, risponderà a alcune domande importanti sull’economia.
I dettagli del Statement di primavera sono previsti per mercoledì
Il vice primo ministro difende i piani per 5 miliardi di sterline di tagli alle prestazioni, dicendo che le persone hanno bisogno di sostegno per tornare al lavoro.
Il cancelliere Rachel Reeves darà più dettagli sui piani del governo per l’economia.
Mentre il cancelliere si prepara ad aggiornare i suoi piani per l’economia, sentiamo come le persone ordinarie stanno affrontando le loro sfide finanziarie.
L’editore politico della BBC, Chris Mason, esamina i dilemmi fiscali che il governo deve affrontare sulla spesa e sulla crescita.