“`html
La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che l’ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha perseguito politiche che hanno introdotto un rischio considerevole per la più grande economia mondiale.
Gli esperti hanno sostenuto che i suoi dazi doganali e le restrizioni sull’immigrazione corteggiavano un ritorno alla “stagflazione” degli anni ’70, un periodo caratterizzato da crescita economica stagnante abbinata all’aumento dei prezzi, inizialmente innescato da una crisi petrolifera. Questa volta, tuttavia, la crisi sarebbe generata internamente.
La Casa Bianca ha costantemente confutato queste preoccupazioni, spesso contestando la competenza di coloro che le sollevavano e, in un caso che coinvolgeva il commissario dell’Ufficio Statistiche del Lavoro degli Stati Uniti, ponendo fine al loro impiego.
L’incertezza che circonda l’impatto finale di queste politiche ha posto la banca centrale statunitense in una posizione precaria, in quanto attende dati definitivi prima di adeguare i tassi di interesse.
A seguito di un periodo di significativi annunci aziendali e pubblicazioni di dati chiave relativi all’occupazione e all’inflazione, il quadro generale rimane poco chiaro.
Il mercato del lavoro sta mostrando tendenze preoccupanti.
I dati sulla creazione di posti di lavoro sono stati notevolmente deboli a maggio e giugno, solo marginalmente migliori a luglio, e il numero di lavoratori scoraggiati è in aumento.
Il rapporto sui posti di lavoro pubblicato il 1° agosto ha innescato un ribasso del mercato azionario e ha suscitato una forte reazione da parte di Trump, culminata nel suddetto licenziamento del commissario BLS.
Poco dopo, Mark Zandi, capo economista di Moody’s Analytics, ha suggerito tramite i social media che l’economia era “sull’orlo di una recessione”.
Tuttavia, questa valutazione non è universalmente condivisa.
Mentre la crescita economica è effettivamente rallentata, registrando un tasso annuo dell’1,2% nella prima metà dell’anno, una diminuzione di un punto percentuale rispetto al 2024.
La spesa dei consumatori ha mostrato una sorprendente resilienza, nonostante alcune previsioni pessimistiche provenienti da vari settori.
I mercati azionari si sono rapidamente ripresi dal contraccolpo del 1° agosto e hanno ripreso la loro traiettoria ascendente.
Come ha osservato il direttore finanziario di JPMorgan Chase, la più grande banca statunitense, il mese scorso, “Continuiamo a lottare per vedere segni di debolezza… il consumatore sembra fondamentalmente stare bene.”
Questa osservazione ha alimentato le speranze che l’economia possa superare con successo le attuali sfide, rispecchiando la sua inaspettata resilienza di fronte ai più alti tassi di inflazione dagli anni ’80 e un successivo forte aumento dei tassi di interesse.
I recenti dati governativi indicano che la spesa al dettaglio e nei ristoranti è aumentata dello 0,5% da giugno a luglio, con le cifre di giugno riviste al rialzo.
Michael Pearce, vice capo economista statunitense presso Oxford Economics, ha commentato: “I consumatori sono abbattuti ma non fuori dai giochi”, prevedendo una moderata ripresa della spesa man mano che i tagli fiscali e i guadagni del mercato azionario rafforzano la fiducia dei consumatori.
“Con l’economia reale lenta ma resiliente, è improbabile che il mercato del lavoro si deteriori bruscamente.”
Tuttavia, sfide significative permangono nei prossimi mesi.
Attualmente, le famiglie non hanno subito un aumento sostanziale dei prezzi al dettaglio che le costringerebbe a ridurre la spesa.
I prezzi al consumo sono aumentati del 2,7% a luglio rispetto all’anno precedente, rispecchiando il tasso osservato a giugno.
Tuttavia, molti analisti avevano previsto che le pressioni inflazionistiche sarebbero emerse più avanti nel corso dell’anno, in particolare dopo che Trump ha rinviato l’attuazione di alcune delle sue misure tariffarie più aggressive.
I prezzi dei beni importati essenziali con sostituti limitati, come caffè e banane, sono già aumentati.
Gli economisti si aspettano aumenti di prezzo più ampi nel prossimo futuro, poiché le aziende esauriscono le scorte esistenti e adeguano i prezzi per riflettere il panorama tariffario rivisto.
Questo contesto sottolinea l’importanza dell’indice dei prezzi alla produzione, che tiene traccia dei prezzi all’ingrosso e funge da indicatore delle future tendenze dei prezzi al consumo.
A luglio, l’indice è aumentato al ritmo più veloce degli ultimi tre anni.
Preoccupantemente, sia i dati sull’inflazione dei consumatori che dei produttori suggeriscono che l’aumento dei prezzi non è limitato ai beni tangibili, sollevando lo spettro di un ritorno alla stagflazione.
“`