Donald Trump non è chiaro se imporrà tariffe sul Regno Unito, ma gli economisti avvertono che ci sono ancora modi in cui la Gran Bretagna potrebbe essere negativamente colpita dalle politiche commerciali più ampie del presidente, anche se evita di essere colpita direttamente.
L’impatto potrebbe essere sentito attraverso una crescita più lenta in alcuni dei principali partner commerciali del Regno Unito. Le esportazioni industriali potrebbero essere deviate dagli Stati Uniti e inondare il mercato del Regno Unito e ci potrebbero essere impatti sui mercati finanziari, incluso un possibile aumento dei costi di prestito.
Interrogato sulle future tariffe, Trump ha detto alla BBC domenica sera: “Il Regno Unito è fuori linea, ma sono sicuro che uno… credo che uno possa essere risolto.”
Il presidente non ha specificato in che modo considerasse il Regno Unito “fuori linea”.
Una delle giustificazioni che Trump ha dato per imporre tariffe ai paesi è che hanno un surplus commerciale con gli Stati Uniti – in altre parole, vendono più agli Stati Uniti di quanto importino dall’America.
Ha affermato che questi surplus commerciali equivalgono a “sussidi massicci che stiamo dando al Canada e al Messico”.
Le tariffe sul Messico sono state messe in pausa per un mese da Trump lunedì, ma il presidente si è lamentato del commercio sbilanciato con l’UE, dicendo domenica: “Non prendono le nostre auto, non prendono i nostri prodotti agricoli, prendono quasi nulla e noi prendiamo tutto da loro. Milioni di auto, quantità enormi di prodotti alimentari e agricoli.”
Quindi un modo in cui il Regno Unito potrebbe essere visto come “fuori linea” nella mente di Trump – e a rischio di tariffe – è se la Gran Bretagna stesse anche correndo un surplus commerciale con l’America.
L’Ufficio nazionale di statistica del Regno Unito stima che il Regno Unito aveva un surplus di circa 71 miliardi di sterline nel commercio con gli Stati Uniti nel 2023, l’ultimo anno completo per cui abbiamo dati.
Ma l’ufficio di statistica americano, il Bureau of Economic Analysis, stima che gli Stati Uniti avevano un surplus nel loro commercio con il Regno Unito in quell’anno di 14,5 miliardi di dollari, circa 12 miliardi di sterline.
Come possono essere vere entrambe le cose?
Le due agenzie di statistica hanno esaminato questa discrepanza e concordano che sia dovuta a modi diversi di misurare il commercio.
Un fattore è che le agenzie del Regno Unito, diversamente dalle loro controparti statunitensi, non conteggiano i flussi commerciali attraverso le dipendenze della Corona britannica come l’Isola di Man, alcune delle quali sono hub finanziari significativi e influenzano notevolmente le cifre complessive.
Un altro elemento chiave, correlato, sembra essere le differenze nella misurazione del commercio di servizi – cose come la banca e la finanza – rispetto ai beni fisici.
Ma il punto è che c’è ancora un certo grado di incertezza su cosa stia guidando esattamente la differenza nelle statistiche e entrambe le agenzie stanno cercando di capirlo.
Nel frattempo, il governo del Regno Unito spererà senza dubbio che il presidente Trump preferisca utilizzare i dati statunitensi, che mostrano gli Stati Uniti che vendono più al Regno Unito di quanto non comprino – e si concentreranno sul commercio di beni anziché sui servizi.
Se il presidente dovesse imporre una tariffa generale sulle esportazioni del Regno Unito verso gli Stati Uniti, ciò colpirebbe circa 60 miliardi di sterline di beni inviati nel 2023, secondo i dati del Regno Unito.
I prodotti farmaceutici rappresentavano 8,8 miliardi di sterline delle esportazioni di beni del Regno Unito verso gli Stati Uniti in quell’anno, le auto 6,4 miliardi di sterline e le macchine per la generazione di energia 6,4 miliardi di sterline.
Mentre l’impatto immediato delle tariffe sarebbe quello di rendere più alto il prezzo di questi beni importati per le aziende e i consumatori statunitensi, nel tempo potrebbero ridurre la domanda americana per loro, il che potrebbe avere un impatto negativo sulle aziende del Regno Unito che li esportano.
Ci sono altri modi in cui la Gran Bretagna potrebbe essere negativamente colpita dalle tariffe statunitensi su altri paesi.
Una crescita più lenta nell’economia globale e, in particolare, nell’UE – con cui il Regno Unito fa ancora circa la metà del suo commercio – ostacolerebbe le prospettive di crescita del Regno Unito.
Se i nostri partner commerciali dovessero cadere in recessione a causa delle tariffe, gli analisti dicono che taglierebbero i tassi di interesse e le loro valute si deprezzerebbero, rendendo le esportazioni britanniche più costose.
“Le tariffe statunitensi imposte ai nostri altri partner commerciali avranno ancora un effetto negativo sull’economia del Regno Unito attraverso il loro effetto sulle catene di approvvigionamento e sul tasso di cambio”, ha detto Ahmet Kaya, del National Institute of Economic and Social Research (NIESR).
Niesr ha stimato che le tariffe del 25% che gli Stati Uniti hanno minacciato di imporre al Messico e al Canada potrebbero ridurre la crescita del PIL del Regno Unito dello 0,1% nel 2025.
Alcuni economisti avvertono che le esportazioni – come l’acciaio cinese – che potrebbero essere deviate dal mercato statunitense a causa delle nuove tariffe, potrebbero essere vendute a un prezzo inferiore al costo di produzione, o “dumpate”, nel mercato del Regno Unito, il che potrebbe avere un impatto negativo sulle vendite dei produttori di acciaio del Regno Unito.
Alcuni analisti dicono che i tassi di interesse più alti negli Stati Uniti come risultato delle tariffe potrebbero anche influire sui mercati di prestito del Regno Unito.
Uno dei motivi per cui i costi di prestito del governo del Regno Unito, o rendimenti dei titoli di stato, hanno temporaneamente aumentato in gennaio, è stato perché i rendimenti dei titoli di stato americani avevano anche aumentato.
“La principale minaccia per l’economia del Regno Unito dalle tariffe di Trump potrebbe essere il contagio dai tassi di interesse più alti negli Stati Uniti, piuttosto che dalle tariffe stesse”, dice l’economista Julian Jessop.
“I rendimenti dei titoli di stato statunitensi e del Regno Unito stanno ora muovendosi in sincronia di nuovo. Se la Fed [banca centrale statunitense] è più riluttante a tagliare i tassi di interesse statunitensi, come sembra probabile, i costi di prestito saranno più alti per più tempo anche nel Regno Unito.”
I costi di prestito più alti potrebbero rallentare l’economia del Regno Unito e anche mettere pressione sul governo del Regno Unito per tagliare la spesa pubblica o aumentare le tasse per rimanere entro le sue regole di indebitamento scelte.
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