«`html
Федеральная резервная система США пошла на снижение процентной ставки, отдавая приоритет опасениям по поводу потенциального ослабления рынка труда перед постоянными проблемами инфляции.
Решение было принято, несмотря на продолжающуюся приостановку работы правительства США, которая длится уже почти месяц и задерживает публикацию критически важных экономических данных. Экономисты отметили, что это оставило центральным банкирам ограниченное представление о текущем состоянии рынка труда.
В заявлении, опубликованном в среду, центральный банк США объявил о снижении своей базовой кредитной ставки на 0,25 процентного пункта, установив новый целевой диапазон от 3,75% до 4%.
Этот шаг последовал за предыдущим снижением процентной ставки Федеральной резервной системой в прошлом месяце, первым таким снижением с декабря предыдущего года. Хотя экономисты ожидали дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, текущие ограничения данных внесли неопределенность в траекторию будущих корректировок ставок.
Решение о снижении ставок не было единогласным, два голосующих члена комитета Федеральной резервной системы не согласились с ним.
Стивен Миран, в настоящее время находящийся в отпуске со своей должности руководителя Совета экономических консультантов при президенте США, выступал за более существенное снижение на 0,5 процентного пункта. Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, проголосовал за сохранение существующего уровня ставки.
Последнее действие Федеральной резервной системы доводит ее ключевую кредитную ставку до самой низкой отметки за три года, эффективно снижая стоимость заимствований по всей территории США.
Опасения по поводу охлаждения рынка труда побудили Федеральную резервную систему возобновить цикл снижения ставок в сентябре. В своем официальном заявлении о политике центральный банк подтвердил, что «рост занятости замедлился в этом году» и что уровень безработицы, оставаясь низким в течение лета, в последнее время «немного вырос».
Во время пресс-конференции после объявления о снижении процентной ставки председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл охарактеризовал рынок труда как «менее динамичный и несколько более слабый» по сравнению с началом года, ссылаясь на такие факторы, как снижение уровня иммиграции.
Однако он пояснил, что ощущаемая слабость на рынке труда, похоже, не усиливается.
Продолжающаяся приостановка работы правительства задержала публикацию официального ежемесячного отчета о занятости за сентябрь, что затрудняет для центральных банкиров полную оценку показателей рынка труда с момента их предыдущей встречи.
Альтернативные источники данных, включая отчеты частного сектора, указали на сохраняющуюся тенденцию вялого найма. Например, компания ADP, занимающаяся расчетом заработной платы, сообщила, что в сентябре экономика США потеряла 32 000 рабочих мест.
На прошлой неделе Министерство труда опубликовало данные об инфляции за сентябрь. Сообщенный показатель в 3% в годовом исчислении был немного ниже ожиданий экономистов, что повысило вероятность снижения ставки.
Ранее в этом году приоритет отдавался инфляционным опасениям, связанным с тарифами, поскольку администрация Трампа ввела тарифы на многочисленных крупных торговых партнеров.
Хотя инфляция остается выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, экономисты Bank of America отметили, что более мягкие, чем ожидалось, данные по инфляции за сентябрь позволили Федеральной резервной системе уделить приоритетное внимание стимулированию рынка труда путем снижения ставок. Они добавили, что, хотя тарифы влияют на некоторые потребительские цены, в остальном инфляция находится под контролем.
«Инфляция, не связанная с тарифами, на самом деле не так уж и далека от нашей цели в 2%», — сказал Пауэлл журналистам, выразив надежду, что тарифы приведут в основном к разовому повышению цен на отдельные потребительские товары.
Федеральная резервная система также объявила в среду, что 1 декабря прекратит сокращение своего баланса — своего портфеля государственных долговых обязательств и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
В течение более трех лет центральный банк сворачивал свои покупки активов, сделанные во время пандемии и предыдущих финансовых кризисов, процесс, предназначенный для стимулирования экономики и снижения процентных ставок. Ожидается, что это сворачивание завершится, как и ожидалось, на фоне возникающих признаков стресса на финансовом рынке.
До объявления в среду Уолл-стрит ожидал еще одного снижения процентной ставки на четверть пункта на последнем в этом году заседании Федеральной резервной системы в декабре.
Однако эти ожидания уменьшились после того, как Пауэлл подчеркнул, что снижение в декабре «не следует рассматривать как предрешенный вывод — на самом деле, это далеко не так».
«Будущие шаги становятся все более спорными», — отметил Майкл Пирс, заместитель главного экономиста США в Oxford Economics. «Мы ожидаем, что Федеральная резервная система замедлит темпы сокращений с этого момента».
Ситуация остается нестабильной, и перспектива Федеральной резервной системы может измениться до ее следующего заседания. Наличие трех новых отчетов о занятости может «существенно изменить восприятие рынка труда в лучшую или худшую сторону», согласно записке главного экономиста США из JP Morgan Майкла Фероли.
И наоборот, затянувшееся прекращение работы правительства и вытекающие из этого ограничения данных могут побудить Федеральную резервную систему сохранить свою нынешнюю позицию в конце года.
«Что вы делаете, если едете в тумане? Вы замедляетесь», — заявил Пауэлл.
Он сообщил журналистам, что «существуют резко отличающиеся взгляды на то, как действовать дальше» среди членов комитета Федеральной резервной системы, и окончательное решение будет зависеть от предстоящих экономических данных.
«Мы собираемся собрать каждый клочок данных, который сможем найти», — подтвердил Пауэлл.
Председатель Федеральной резервной системы находится под давлением со стороны президента Трампа, который неоднократно призывал его снизить процентные ставки.
Трамп недавно предположил, что может объявить о замене Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае следующего года, до конца года.
Трамп пытался отстранить Кук от должности в совете центрального банка в августе, что стало первым случаем, когда президент попытался уволить управляющего Федеральной резервной системы.
Продажи новых домов в США растут больше, чем ожидалось, поскольку застройщики предложили свои скидки, чтобы привлечь покупателей.
Не гарантируется, что стоимость заимствований снизится намного больше, чем уже есть, даже после снижения ставки на этой неделе.
Федеральная резервная система впервые с 2024 года снижает процентные ставки и сигнализирует о том, что это еще не все.
Трамп пытается отстранить Кук от ее должности в рамках противостояния между президентом и центральным банком США.
«`