Donald Trump hat sich lange für Veränderungen bei der US-Zentralbank eingesetzt.
Da Jerome Powells Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve im Mai zu Ende geht, könnte der ehemalige Präsident nun erleben, dass seine Wünsche in Erfüllung gehen.
Quellen deuten darauf hin, dass Trump Kevin Warsh – eine konservative Figur, deren Nichtauswahl er Berichten zufolge während seiner ersten Amtszeit bedauerte – als potenziellen Nachfolger für Powell in Betracht zieht.
Trump deutete die Entscheidung in den sozialen Medien an und deutete an, dass Warsh eine verlässliche Wahl sei.
Die mögliche Auswahl ist bemerkenswert, da Warsh in der Vergangenheit mit der Befürwortung höherer Zinssätze in Verbindung gebracht wurde, obwohl er anscheinend versucht hat, diese Haltung in neueren Veröffentlichungen und Medienauftritten zu mildern.
Diese Position könnte zu Spannungen mit Trump führen, der sich oft als Befürworter niedrigerer Zinssätze bezeichnet hat. Der ehemalige Präsident hat Powell bereits für dessen vermeintlich langsames Vorgehen bei Zinssenkungen kritisiert und deutlich gemacht, dass sein bevorzugter Fed-Chef seine wirtschaftlichen Ansichten teilen würde.
Es bleibt abzuwarten, ob Warshs Ernennung zu der von Trump bevorzugten Zentralbank führen würde.
Warshs Hintergrund umfasst eine Ivy-League-Ausbildung, frühere Tätigkeit bei der Fed und Erfahrung an der Wall Street sowie am Hoover Institution, einem konservativen wirtschaftspolitischen Thinktank.
Befürworter behaupten, er sei aufmerksam auf Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank und sich der potenziellen Risiken bewusst, wenn ihre Politik kurzfristige politische Ziele über umfassendere wirtschaftliche Erwägungen stellt.
Lee Ohanian, ein Wirtschaftsprofessor an der UCLA und Senior Fellow am Hoover Institution, meint, dass die Befolgung von Anweisungen von Trump „die Fed schwächen“ und „enorme Turbulenzen auf den Finanzmärkten verursachen würde“, und fügt hinzu, dass Warsh sich dessen bewusst sei.
Im Kongress und an der Wall Street, wo Trumps frühere Kritik an Powell Bedenken geweckt hat, wird Warshs Potenzial für unabhängige Urteilsfindung positiv bewertet.
Seine Nominierung hat Unterstützung von etablierten Persönlichkeiten wie der ehemaligen Außenministerin Condoleezza Rice und dem Ökonomen Mohamed el-Erian erhalten.
Kritiker haben angedeutet, dass Warshs Verbindung zu Ronald Lauder, einem Trump-Spender und Freund, die Entscheidung beeinflusst haben könnte.
Andere haben seine Bilanz als politischer Entscheidungsträger in Frage gestellt und auf seine Ablehnung von Konjunkturprogrammen während der Finanzkrise von 2008 aufgrund von Inflationsbedenken hingewiesen – eine Position, die damals eine Minderheitsmeinung war.
Der Kongressabgeordnete Don Beyer hat Warsh beschuldigt, eine „Bereitschaft gezeigt zu haben, seine Ansichten… je nachdem, wer im Weißen Haus sitzt, wild zu ändern.“
Viele Finanzexperten sehen ihn jedoch als eine verantwortungsvolle Wahl an.
Analysten von Wells Fargo merkten an, dass „es zumindest ein gewisses Maß an Komfort mit einer von Warsh geführten Fed im Vergleich zu den anderen Optionen zu geben scheint“, obwohl sie auch anerkannten, dass sein relativ niedriges öffentliches Profil in den letzten Jahren ein gewisses Maß an Unsicherheit mit sich bringt.
Jeffrey Roach, Chefökonom von LPL Financial, sagte der BBC, dass „Investoren dankbar sein sollten“.
Die Akzeptanz von Warsh könnte ein Zeichen dafür sein, dass seine Führung bei der Fed nicht zu wesentlichen Veränderungen führen wird.
Trotz Trumps früheren Beschwerden hat die Fed im vergangenen Jahr drei Zinssenkungen vorgenommen, und die meisten Analysten gehen davon aus, dass es in diesem Jahr weitere Senkungen geben wird, unabhängig von Trumps Haltung.
Dies könnte Kreditnehmern in den USA zugute kommen und potenziell zu niedrigeren Zinsen für Hypotheken, Autokredite und andere Formen von Schulden führen. Es könnte auch dem ehemaligen Präsidenten potenziell zugute kommen, wenn es die öffentliche Stimmung in Bezug auf die Wirtschaft verbessert.
Dies impliziert auch, dass Warsh seine Glaubwürdigkeit als unabhängiger Ökonom möglicherweise nicht aufs Spiel setzen muss, um die von Trump bevorzugten niedrigeren Zinssätze zu liefern.
Unterschiede könnten jedoch in anderen Bereichen der Fed deutlicher werden, die Warsh „Mission Creep“ und Kompetenzüberschreitung vorgeworfen hat.
Er plädiert dafür, ihre Rolle bei der Bankenregulierung zu reduzieren und Studien zu Themen wie dem Klimawandel zurückzufahren, was ihn mit dem Weißen Haus in Einklang bringt.
Wie Finanzminister Scott Bessent hat er die Markteingriffe der Fed nach der Finanzkrise von 2008 und erneut während der Covid-19-Pandemie scharf kritisiert, die dazu führten, dass die Bank erhebliche Mengen an Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren hielt.
Warsh argumentiert, dass diese Politik den Aktienmarkt und andere Vermögenswerte künstlich aufbläht, was in erster Linie den Reichen und großen Finanzinstituten zugute kommt und nicht der breiteren Wirtschaft. Er hat gefordert, diese Bestände zu reduzieren und ihre Verwaltung enger mit dem Finanzministerium abzustimmen.
Es ist ungewiss, ob er die Fed tatsächlich dazu bringen würde, ihre Bilanz aggressiver zu reduzieren als bisher. Eine mögliche Folge einer solchen Maßnahme könnten höhere Kreditkosten sein, das Gegenteil dessen, was sich Trump wünscht.
Am Freitag sanken die Goldpreise, während der Dollar stärker wurde, was darauf hindeutet, dass Händler davon ausgehen, dass Warsh seine anfängliche Neigung als „Falke“ beibehalten wird, der höhere Zinssätze bevorzugt.
Narayana Kocherlakota, ein Finanzprofessor an der University of Rochester, der neben Warsh in der Fed tätig war, glaubt, dass er sich dem ehemaligen Präsidenten widersetzen würde, wenn die Umstände dies rechtfertigen würden.
„Er ist sehr klug und sehr unabhängig. Und ich denke, das ist die Art von Person, die Amerikaner an der Spitze ihrer Zentralbank haben wollen“, sagte Kocherlakota.
Andere argumentieren, dass sich Warshs wirtschaftliche Ansichten so entwickelt haben, dass sie eng mit Trump übereinstimmen, einschließlich der Herunterspielung von Bedenken, dass schnelles Wachstum und steigende Löhne zu Inflation führen könnten.
Thierry Wizman, globaler Devisen- und Zinsstratege bei der Macquarie Group, schrieb, dass „Warsh nicht der Mann der Fed ist, er ist Trumps Mann und hat Trump in der Geldpolitik seit 2009 fast auf Schritt und Tritt begleitet“.
Derzeit scheint Warsh der Kandidat mit dem größten Potenzial zu sein, alle Beteiligten zufrieden zu stellen.
Trumps rascher Sinneswandel in Bezug auf Powell – seine vorherige Wahl für den Fed-Vorsitz – sollte jedoch als Mahnung an das Potenzial für unerwartete Veränderungen dienen.
Berichterstattung von Danielle Kaye, Daniel Bush und Jonathan Josephs
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