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Der Kampf um Warner Bros. Discovery entfaltet sich in Hollywood und verspricht einen potenziell transformativen Deal für die Medienlandschaft.
Paramount Skydance, unterstützt von der Familie Ellison, soll Warner Bros. schon seit einiger Zeit umworben haben, um sich mit dem ikonischen Studio zusammenzuschließen, während Warner Bros. sich in der sich entwickelnden Wettbewerbslandschaft bewegt, die von Netflix und Disney dominiert wird.
Trotz anfänglichen Interesses soll Warner Bros. einen alternativen Vorschlag in Erwägung gezogen haben: den Verkauf seiner Studio- und Streaming-Assets an Netflix.
Unbeirrt verfolgt Paramount-CEO David Ellison einen direkten Appell an die Aktionäre, was auf ein feindliches Übernahmeangebot hinausläuft.
Eine feindliche Übernahme im Bereich der Unternehmensfinanzierung beschreibt einen Übernahmeversuch, der ohne die Zustimmung des Managements des Zielunternehmens unternommen wird, oft durch ein direktes Angebot zum Kauf von Aktien von bestehenden Aktionären.
Dies steht im Gegensatz zu einer freundlichen Übernahme, bei der es sich um eine einvernehmliche Transaktion handelt, die von den Vorständen und Aktionären beider Unternehmen genehmigt wird.
Berichten zufolge konzentriert sich der Vorschlag von Netflix auf den Erwerb der Studio- und Streaming-Divisionen von Warner Bros., wobei die verbleibenden Vermögenswerte als separate Einheit verbleiben.
Das vorgeschlagene Angebot bewertet diese Vermögenswerte, die Marken wie Warner Bros., New Line Cinema und HBO Max umfassen, mit 82,7 Milliarden Dollar, einschließlich Schulden.
Das Angebot von Netflix umfasst 23,25 Dollar pro Aktie in bar, kombiniert mit einer Beteiligung an dem neuen Unternehmen. Der Streamer bewertet diese Kombination mit 27,75 Dollar pro Aktie.
Paramount hingegen zielt darauf ab, das gesamte Unternehmen zu übernehmen, einschließlich seiner traditionellen Pay-TV-Netzwerke, die angesichts der sich ändernden Konsumgewohnheiten vor Herausforderungen stehen.
Das Paramount-Angebot bewertet das gesamte Unternehmen Warner Bros. Discovery mit 108,4 Milliarden Dollar.
Paramount schlägt ein reines Barangebot von 30 Dollar pro Aktie vor und argumentiert, dass dieser Ansatz den Aktionären im Vergleich zum Netflix-Plan mehr Sicherheit bietet.
Unabhängig vom Ergebnis wird erwartet, dass die endgültige Abwicklung eines potenziellen Deals viele Monate dauern wird.
Warner Bros. blickt auf eine hundertjährige Geschichte zurück und verfügt über eine umfangreiche Inhaltsbibliothek mit ikonischen Titeln wie Looney Tunes, Casablanca, Friends, Superman und Harry Potter. Die HBO-Sparte ist bekannt für die Produktion hochgelobter Prestige-Fernsehserien wie Die Sopranos, Sex and the City und Succession.
Das Unternehmen ist jedoch in den Gegenwind geraten, da der Aufstieg des Online-Streamings traditionelle Film- und Fernsehmodelle aufbricht.
Für Netflix, die dominierende Streaming-Plattform mit über 300 Millionen Abonnenten, würde der Erwerb der Film- und Streaming-Assets von Warner Bros. seine Content-Bibliothek erheblich stärken und potenziell verhindern, dass Wettbewerber Zugang zum wertvollen geistigen Eigentum von Warner Bros. erhalten.
Paramount hingegen sucht einen strategischen Partner, um die notwendige Größe zu erreichen, um effektiv mit Branchenriesen wie Netflix und Disney zu konkurrieren.
Eine Übernahme würde die Übernahme von Paramount durch Mr. Ellison erweitern, die er Anfang des Jahres in sein Skydance-Filmstudio integriert hat.
Im Streaming-Bereich würde ein solcher Zusammenschluss die rund 120 Millionen Abonnenten von HBO Max mit den 79 Millionen von Paramount zusammenführen.
Analysten weisen darauf hin, dass eine Kombination auch den angeschlagenen traditionellen Pay-TV-Netzwerken zugute kommen könnte, indem sie die Verhandlungsmacht erhöht und Möglichkeiten zur Kostensenkung schafft.
Zu den etablierten Netzwerken von Paramount gehören Marken wie Nickelodeon, CBS und Comedy Central, während Warner Bros. CNN, das Food Network und verschiedene Sportangebote einbringt.
Beide potenziellen Transaktionen würden wahrscheinlich kartellrechtliche Bedenken aufwerfen und von den Aufsichtsbehörden in den USA und Europa geprüft werden.
Der Netflix-Plan hat Warnungen vor der Konsolidierung der Macht durch den dominanten Streaming-Player hervorgerufen, was sich potenziell auf Schauspieler, Drehbuchautoren und lokale Kinos auswirken könnte.
Ein kombiniertes Paramount-Warner Bros. würde einen bedeutenden Anteil an Sport- und Kinderunterhaltung kontrollieren, was potenzielle Bedenken für Werbetreibende und lokale Fernsehsender aufwirft.
Die von Paramount vorgeschlagene Integration von CBS und CNN unter derselben Eigentümerschaft wird ebenfalls auf mögliche Auswirkungen auf die Nachrichtenbranche und die Verbindungen der Ellisons zum ehemaligen Präsidenten Trump hin untersucht.
Analysten gehen davon aus, dass die behördliche Genehmigung von der Breite der Marktdefinition abhängt und davon, ob Plattformen wie YouTube als Teil der Wettbewerbslandschaft angesehen werden.
Netflix ist ein relativer Neuling im Bereich groß angelegter Fusionen und Übernahmen.
Einige haben ferner angedeutet, dass Paramount dank der Beziehung zwischen Trump und der Familie Ellison, einschließlich des milliardenschweren Technologieunternehmers und republikanischen Großspenders Larry Ellison, in einer stärkeren Position sein könnte. Trumps Schwiegersohn Jared Kushner ist ebenfalls einer der Finanzpartner von Paramount.
Trump selbst hat jedoch wenig Gewissheit über seine Ansichten geäußert.
Obwohl er die Ellisons in der Vergangenheit gelobt hat, griff er am Montag in den sozialen Medien deren Eigentümerschaft an Paramount an, ausgelöst durch ein 60-Minutes-Interview, das das Unternehmen mit der ehemaligen Trump-Verbündeten Marjorie Taylor Greene, einer republikanischen Abgeordneten, ausstrahlte.
Zuvor hatte er potenzielle Bedenken hinsichtlich der Verbindung von Netflix angesichts der Größe des Unternehmens geäußert, während er gleichzeitig die Chefs des Streamers lobte.
Es ist nicht klar.
Weder Netflix noch Paramount haben viele Einblicke gegeben, wie sie Warner Bros. in ihre aktuellen Angebote integrieren oder die Gelegenheit nutzen würden, neue Arten von Streaming-Paketen auf den Markt zu bringen.
Wenn es um die Preise geht, könnte eine Aufstockung des Angebots von Netflix es dem Unternehmen ermöglichen, höhere Preise von den Kunden zu verlangen. Wenn die Zuschauer jedoch feststellen, dass sie für einen Streaming-Dienst statt für zwei bezahlen, könnte dies für sie günstiger sein.
Mehr als 70 % der HBO-Max-Kunden in den USA abonnieren auch Netflix, so die Analysten von Raymond James.
Berichterstattung von Danielle Kaye
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