Am Tag der US-Präsidentschaftsinauguration sagte mir ein Top-Manager der US-Technologiebranche, dass er trotz der wahrscheinlichen Auswirkungen von Vergeltungszöllen davon ausging, dass ein Handelskrieg bald abflauen würde.
„Trump lebt nach der Reaktion des Dow Jones“, sagte er – etwas, das Märkte als „Trump-Put“ bezeichnen.
Das bedeutet, dass der Präsident immer zurückruderte, wenn eine Ankündigung des Weißen Hauses die Stimmung schädigte und der Aktienmarkt fiel.
Diese Annahmen haben sich jetzt geändert, nachdem der Präsident in einem Fernseh-Interview sagte, dass ihn die Märkte nicht so sehr bewegen.
Und nur einen Tag nachdem die US-Aktienmärkte aufgrund von Sorgen über die Auswirkungen von Trumps Politik stark gefallen waren, hat der Präsident entschieden, die Zölle gegen Kanada auf Stahl und Aluminium zu verdoppeln, als Reaktion auf höhere Gebühren für kanadischen Strom, etwa 100 Dollar pro Rechnung, in New York, Minnesota und Michigan.
Am Montag kündigte der Premierminister von Ontario, Doug Ford, eine 25-prozentige Aufschlag auf US-bounden Strom an und drohte, die Stromversorgung komplett abzuschalten.
Präsident Trump sagte, er baue Reichtum auf, der über Jahrzehnte oder sogar ein Jahrhundert hinweg gemessen werden kann, und dies kann nicht anhand der Quartalszahlen der amerikanischen Aktiengiganten gemessen werden.
Neben Kommentaren seines Finanzministers Scott Bessent kommunizierte das Weiße Haus den Märkten, dass der Präsident jetzt eine gewisse Toleranz für kurzfristige Markt- und Wirtschaftsschäden hat. Dies hat die Rechnung geändert.
Es gibt zwei weitere Faktoren, die hier im Spiel sind. Es gibt Beweise für eine tatsächliche Umkehrung der US-Wirtschaftsstimmung, was Fragen über eine Rezession aufwirft.
Die allerneueste Echtzeit-Analyse der Atlanta-Niederlassung der US-Notenbank sagt voraus, dass die US-Wirtschaft in den ersten drei Monaten des Jahres sinken wird.
Regierungsschnitte könnten auch zu einer solchen Lesart beitragen, aber die private Sektorstimmung hat auch einen Schlag erhalten, insbesondere durch das Hin und Her über Zölle.
Vor allem droht die Unsicherheit zu lähmen. Die Politiken ändern sich täglich und können sogar rückwirkend angehalten werden.
Schlüsselministerien der US-Regierung sind nicht vollständig klar über die Richtung des Weißen Hauses.
Dazu kommt, dass in Kanada eine wahrscheinliche Wahl wenig Anreiz bietet, Kompromisse einzugehen.
Tatsächlich, was gibt es zu kompromittieren, wenn Trump sagt, er wolle wirtschaftlichen Druck ausüben, um Kanada zu seinem „51. Bundesstaat“ zu machen?
Die Richtung des Handelns hier ist, dass der Handelskrieg an Intensität und Umfang zunimmt.
Neue Handelsschranken gegen die Europäische Union könnten in drei Wochen aufgrund von „Reziprozität“ auftreten.
Wenn andere Nationen Anzeichen von Inflation in den USA sehen, werden sie eher versuchen, sie zu verstärken, um den US-Verbrauchern die Folgen der Entscheidungen ihrer Regierung vor Augen zu führen.
In den letzten zwei Wochen hat die Welt gelernt, dass Präsident Trump ernsthaft über Zölle nachdenkt, sogar gegen seine Verbündeten. Sie wurden in großem Umfang angewendet.
Schlüssel-Handelspartner haben in gleicher Weise reagiert und haben einen Anreiz, die Sache zu eskalieren. Und das Weiße Haus will jetzt kommunizieren, dass es eine hohe Schmerzgrenze für kurzfristige wirtschaftliche und marktbezogene Störungen hat.
Alle Wege führen zu 2. April und der Ankündigung über „reziproke Zölle“, und für jetzt scheinen diese Spannungen nicht auf einen Waffenstillstand, eine Feuerpause oder ein Ende zuzusteuern.
Die Massenentlassungen werden etwa 2.100 Menschen betreffen, die ab 21. März in den Urlaub geschickt werden sollen.
Indo-Amerikaner sind optimistisch über die Zukunft Indiens, aber vorsichtig gegenüber den US-Indien-Beziehungen unter einer zweiten Trump-Amtszeit.
Es kommt nachdem die kanadische Provinz Ontario sagte, sie würde eine 25-prozentige Aufschlag auf US-bounden Strom aussetzen.
Fünf der sechs Parteien befürworten die Unabhängigkeit Grönlands von Dänemark, unterschieden sich nur darin, wie schnell das kommen sollte.
Zölle sind ein zentraler Teil von Trumps politischer Vision, aber Ökonomen fürchten, sie könnten einen Handelskrieg auslösen.