„Definitiv kein Budget“ ist die grundlegende Nachricht, die vom Schatzamt über die bevorstehende wirtschaftliche Erklärung des Kanzlers kommt.
Es wird nicht nur kein roter Kasten vor Nummer 11 geben, sondern auch nur ein „dünnes Buch“ neuer Politiken mit einer „leichten Scorecard“ von Maßnahmen ohne weitere Steuererhöhungen.
Was ist also der Zweck dieser Frühjahreserklärung?
Es ist hauptsächlich eine Frühjahresprognose von den offiziellen Prognostikern der Regierung, dem Office of Budget Responsibility (OBR). In diesem Prozess musste es ein langsameres Wirtschaftswachstum als erwartet und höhere Regierungsborrowing-Kosten berücksichtigen.
Diese OBR-Prognose hat den Spielraum gegen die „nicht verhandelbaren“ Regeln des Kanzlers Rachel Reeves für die Regierungsborrowing in der Zukunft ausgelöscht. Sie hat eine Reihe von weiteren Anpassungen vorgenommen, um die Zahlen auf Kurs zu halten.
Im Wesentlichen haben niedriges Wachstum und höhere Borrowing-Kosten die budgetären Zahlen aus dem Gleichgewicht gebracht.
Wir werden viel von der Kanzlerin hören, wie „die Welt sich geändert hat“.
Die Realität ist, dass diese Kurskorrektur wahrscheinlich erforderlich gewesen wäre, selbst bevor der US-Präsident Donald Trump die globale Diplomatie und den Handel transformierte.
Wenn Reeves mit ihrer Erklärung am Dispatch-Box beginnt, werden wir erfahren, ob die Kanzlerin weiterhin Steuererhöhungen ausschließen kann, sogar in dieser „geänderten Welt“.
Und wenn es keine Rückkehr zur Ausgaben-Austerität gibt, dann woher kommt das Geld?
Während keine bedeutenden Steuermaßnahmen erwartet werden, kann die Kanzlerin möglicherweise die Option auf dem Tisch lassen, im Herbst-Budget zu steuern.
Einige Ökonomen erwarten Steuererhöhungen im Herbst, insbesondere um die steigenden Verteidigungsausgaben zu decken. Es gibt Gespräche über ein „Gespräch mit der Öffentlichkeit“ zu diesem Thema.
Bei ihrem ersten Budget lehnte die Kanzlerin zum Beispiel die Verlängerung des konservativen Einfrierens von Einkommensteuerschwellen um weitere zwei Jahre ab. Die Öffentlichkeit könnte um diese Frühjahreserklärung herum eine klare Vorstellung davon bekommen, ob das wieder als Option auf dem Tisch liegt.
Die 5-Milliarden-Cut auf Sozialausgaben wurde bereits angekündigt und ist der größte einzelne Sozialausgaben-Cut in einem Jahrzehnt. Das ist wahrscheinlich der größte Einspareffekt.
Später am Mittwoch sollten die Zahlen über die Anzahl der Menschen, die persönliche Unabhängigkeitszahlungen (PIP) und Universal Credit verlieren, bekannt gegeben werden, wie viel im Durchschnitt und die Aufteilung zwischen aktuellen oder zukünftigen Empfängern. Hunderttausende werden Tausende von Pfund an gesundheitsbezogenen Leistungen verlieren.
Es gibt einen 2,2-Milliarden-Cut auf Verwaltungskosten der Zivilverwaltung, einschließlich Personalabbau bis 2029-30. Ein 15%-Cut ist ein bedeutender Anteil dessen, was von der Zentralregierung für Löhne und Berater ausgegeben wird.
Die Kanzlerin schlug jedoch einen Verlust von 10.000 Rollen vor, was nur ein Schnitt in einer Arbeitskraft von über einer halben Million ist – insbesondere, da es 30-40.000 Abgänge pro Jahr gibt.
Die Gewerkschaften sagen, dass dies nicht ohne Schaden für die Front-Line-Dienstleistungen durchgeführt werden kann. Hier hängt viel von der Implementierung von Automatisierung und künstlicher Intelligenz (KI) ab.
Ein weiterer Bruchteil des Anstiegs der Abteilungsbudgets, eine Bekämpfung der Steuerhinterziehung und der Wechsel von Entwicklungshilfe zu Verteidigungsausgaben sollten alle dazu beitragen, den Spielraum der Kanzlerin um weitere Milliarden Pfund zu restaurieren.
Es wird schwierig sein, dies als „Austerität“ zu charakterisieren, angesichts der frühzeitigen Injection signifikanter Vorauszahlungen in die öffentliche Ausgaben im Budget.
Die Verteilung der Zunahme der Verteidigungsausgaben wird ein wichtiger Aspekt der Frühjahreserklärung sein.
Verteidigungsausgaben (z.B. für Jets und Panzer) sind kapitalintensiver als Entwicklungshilfeausgaben, daher sind mehr davon von den selbst auferlegten Borrowing-Regeln der Kanzlerin ausgenommen, die nur den täglichen Ausgaben auf die Steuereinnahmen beschränken.
Verständlicherweise wird es viel Fokus auf eine beträchtliche Herabstufung der OBR-Prognose für die Wirtschaft in 2025 geben.
Die echte Frage für die Kanzlerin war, inwieweit dies sich auf das Ende der Prognoseperiode auswirkt und so die Wirtschaft und die Steuereinnahmen dauerhaft beeinträchtigt. Es könnte nicht, und daher nicht so sehr die Budget-Zahlen beeinflussen.
Das Schatzamt hat auch versucht, die OBR zu überreden, ihr für wachstumsfördernde Reformen wie Planungsänderungen Anerkennung zu geben.
Theoretisch bedeutet höheres Wachstum niedrigere Prognosen für die Borrowing und mehr Spielraum – ein Gewinn-Gewinn. Aber die OBR könnte strenger auf diesem nach einer externen Überprüfung ihrer Methoden geworden sein.
Es gibt ein größeres Bild hier über Wachstum und die Strategie der Regierung. Investoren und Unternehmen warten immer noch auf die Infrastruktur-, Industrie- und Handelsstrategien dieser Regierung acht Monate nach ihrer Machtübernahme.
Die neue globale Realität bedeutet weitere Unsicherheit, aber auch ein potenzielles bedeutendes Upside für eine stabile, regelbasierte fortgeschrittene Wirtschaft mit cutting-edge-Frontier-Wissenschaft, Forschung und Finanzdienstleistungen.
Dies ist insbesondere der Fall für eine Nation, die gleichzeitig ihre Handels- und Investitionsverbindungen mit den USA, Europa, China und dem Golf aufrechterhalten kann, selbst inmitten des Tarif-Tumults. Im Kabinett nennen sie es „die am besten vernetzte Wirtschaft der Welt“.
Hört die Welt das? Die Regierungsborrowing-Kosten des Vereinigten Königreichs sind wieder gestiegen, während die Märkte auf den neuen Kalender der Anleihenverkäufe am Mittwoch warten.
Die britischen Anleiherenditen stiegen im Januar mit den USA, aber als das aufhörte, stiegen sie auch in Übereinstimmung mit Europa nach massiven, schuldenfinanzierten Aufrüstungsplänen. Es ist das Schlechteste aus beiden Welten für die Borrowing-Prognose.
Die Frühjahreserklärung könnte eine Gelegenheit sein, den entgegengesetzten Fall zu präsentieren – dass das Vereinigte Königreich einzigartig positioniert ist, um das Beste aus beiden Welten zu sein. Einige Art von Wirtschaftsabkommen mit den USA steht bevor, und die Gespräche über den Brexit-Reset machen auch Fortschritte.
Es gibt einige kleine Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft aus ihrer jüngsten Schieflage ausbricht, insbesondere im Dienstleistungssektor. Kleine Unternehmen im Einzelhandel und in der Gastgewerbe fürchten die Erhöhungen der National Insurance und des National Living Wage und hoffen auf einige Art von Linderung des Schmerzes.
Also am Mittwoch, während definitiv kein Budget, wird einige wichtige Fragen über die Wirtschaft beantworten.
Die Details der Frühjahreserklärung werden am Mittwoch erwartet
Der stellvertretende Premierminister verteidigt Pläne für 5 Milliarden Pfund an Leistungskürzungen, sagt, dass Menschen Unterstützung benötigen, um wieder in Arbeit zu kommen.
Kanzlerin Rachel Reeves wird mehr Details über die Pläne der Regierung für die Wirtschaft bekannt geben.
Wenn die Kanzlerin ihre Pläne für die Wirtschaft aktualisiert, hören wir, wie gewöhnliche Menschen ihre eigenen finanziellen Herausforderungen bewältigen.
BBC-Politik-Redakteur Chris Mason untersucht die fiskalischen Dilemmata, die der Regierung bei Ausgaben und Wachstum gegenüberstehen.