Die Kreditkosten der britischen Regierung sind nach Berichten, dass der Schatzkanzler darauf verzichtet hat, die Einkommensteuersätze im kommenden Haushalt zu erhöhen, deutlich gestiegen.
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, ein wichtiger Indikator für die Kreditkosten, stieg im frühen Handel von 4,44 % auf 4,56 %, was die potenziellen Ausgaben für die Regierung widerspiegelt, wenn sie sich für eine Kreditaufnahme über diesen Zeitraum entscheidet.
Dieser Anstieg der Renditen signalisiert Bedenken auf den Finanzmärkten hinsichtlich der Fähigkeit der Regierung, ihren Ausgaben- und Kreditverpflichtungen ohne eine Erhöhung der Einkommensteuer nachzukommen.
Während sich die Renditen anschließend entspannten, nachdem bekannt wurde, dass das finanzielle Defizit der Regierung möglicherweise geringer ist als ursprünglich prognostiziert, stiegen sie bis Freitagabend wieder auf 4,57 %.
Quellen bei der BBC deuten darauf hin, dass der Schatzkanzler beschlossen hat, einen zuvor in Erwägung gezogenen Vorschlag zur Erhöhung der Einkommensteuersätze um 2 Pence bei gleichzeitiger Senkung der Nationalversicherung um den gleichen Betrag nicht weiterzuverfolgen. Diese Entscheidung folgt auf eine günstigere Prognose des Office for Budget Responsibility (OBR).
Die Maßnahme, die möglicherweise gegen Wahlversprechen verstoßen hätte, wurde dem OBR Anfang des Monats als Kostenoption vorgelegt, um eine Lücke von 30 Milliarden Pfund in den öffentlichen Finanzen zu schließen, die hauptsächlich auf eine Herabstufung der Produktivität zurückzuführen ist.
Jüngste Einschätzungen des OBR scheinen jedoch in den kommenden Jahren ein stärkeres Lohnwachstum und höhere Steuereinnahmen zu prognostizieren, wodurch die Finanzlücke auf etwa 20 Milliarden Pfund reduziert wird.
Die Gilt-Märkte reagierten am Freitagmorgen scharf auf einen Bericht in der Financial Times über die Entscheidung des Schatzkanzlers, den Steuerplan aufzugeben. Obwohl sich die Märkte nach der überarbeiteten OBR-Prognose etwas stabilisierten, schlossen die Gilt-Renditen, nachdem sie am Nachmittag um die 4,53 % gelegen hatten, den Handelstag höher als ihre Eröffnungsniveaus ab.
Britische Gilts haben in den letzten Wochen im Allgemeinen an Wert verloren, da die Erwartungen an niedrigere Zinssätze gestiegen sind.
Ruth Curtice, Geschäftsführerin der Resolution Foundation, die ursprünglich die Anpassung der Einkommensteuer und der Nationalversicherung vorgeschlagen hatte, deutete an, dass die Haushaltsdebatte die Marktvolatilität verschärfen könnte.
„Es ist normal, dass sich Wirtschaftsprognosen und -politiken im Vorfeld des Haushalts ändern. Es ist nicht normal, dass so viel davon öffentlich zur Schau gestellt wird“, sagte sie.
„Die Marktbewegungen heute Morgen und in den letzten Wochen deuten darauf hin, dass man sich ernsthaft mit dem Umgang mit marktsensiblen Prognoseinformationen auseinandersetzen sollte.“
Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell, merkte an, dass Rachel Reeves das Vertrauen der Finanzmärkte aufrechterhalten habe, indem sie die Notwendigkeit betonte, das „fiskalischeSchwarze Loch“ anzugehen. Er fügte jedoch hinzu, dass der Ausschluss von Einkommensteuererhöhungen bei Anleihemarktinvestoren Bedenken hinsichtlich ihrer Fähigkeit, dies zu erreichen, aufkommen lassen könnte.
Andrew Goodwin, Chefökonom für Großbritannien bei Oxford Economics, deutete an, dass der Haushalt als Test für das Marktvertrauen in die Finanzstrategie der Regierung dienen werde.
„Kleinere Steuererhöhungen zur Bewältigung eines scheinbar kleineren Problems sind keine gute Idee, wenn die Märkte die Prognose des OBR nicht für glaubwürdig halten“, sagte er.
Er warnte davor, dass die Wachstumsprognosen des OBR in der Vergangenheit übermäßig optimistisch gewesen seien, und sich bei den Haushaltsplänen stark auf sie zu verlassen, wäre „riskant“.
„Es besteht eine gute Chance, dass die Märkte zu dem Schluss kommen, dass die Probleme nicht gelöst sind und die Regierung beim nächsten Haushaltsereignis wieder in der gleichen Situation sein wird.“
Ein Sprecher des Finanzministeriums erklärte: „Wir kommentieren keine Spekulationen über Steueränderungen außerhalb von Haushaltsereignissen. Der Schatzkanzler wird einen Haushalt vorlegen, der die fairen Entscheidungen trifft, um starke Grundlagen zu schaffen, um die Zukunft Großbritanniens zu sichern.“
Reeves hat zuvor bestätigt, dass sowohl Steuererhöhungen als auch Ausgabenkürzungen für den Haushalt in Erwägung gezogen werden. Der Schatzkanzler hat die Aufgabe, zusätzliche Mittel zu identifizieren, um ihre selbst auferlegten, „nicht verhandelbaren“ Haushaltsregeln zu erfüllen.
Die beiden wichtigsten Regeln sind:
Zeina Bain, Managing Partner bei Sullivan Street Partners, sagte vor den Berichten über die verbesserten OBR-Prognosen, dass die Anleger im Haushalt mit einer Erhöhung der Einkommensteuer gerechnet hätten, was die Berichte über die Sinnesänderung des Schatzkanzlers zu „einer kleinen Überraschung“ mache.
Frau Bain fügte hinzu, dass das andere Hauptanliegen der Anleger darin besteht, wie die Regierung ihr Haushaltsdefizit angehen will.
„Werden Sie darauf verzichten, dieses Loch und die fiskalische Verantwortung zu füllen?“, fragte sie im BBC-Programm Today.
„Das führt dann zu geringerem Vertrauen, was dann zu höheren Anleiherenditen führt, was dann zu höheren Kreditkosten führt, was zu einem noch größeren Loch führt.“
Einige Experten glauben, dass die Regierung ihr Versprechen brechen könnte, die Einkommensteuer, die NI oder die Mehrwertsteuer für Erwerbstätige nicht zu erhöhen.
Schatzkanzlerin Rachel Reeves hat Spekulationen darüber angeheizt, dass sie im Herbsthaushalt eine Erhöhung ankündigen könnte.
Der First Minister wurde aufgefordert, eine „eiserne“ Garantie dafür zu geben, dass er die Sätze im Haushalt nicht erhöhen werde.
Wer seine persönliche Einkommensteuererklärung nicht bis zum 6. Oktober einreicht, muss eine Geldstrafe von 100 £ zahlen.
Die Mitarbeiter der Finanzbehörde bieten Hilfe beim Ausfüllen der Steuererklärungen vor dem Stichtag im November an.