Die Kosten für die staatliche Kreditaufnahme sind gesunken, was einen Anstieg teilweise ausgleicht, der auf die emotionale Darbietung des Schatzkanzlers am Mittwoch im Unterhaus folgte.
Die Renditen auf britische 10-jährige Anleihen sanken auf 4,55 %, ein Rückgang gegenüber dem Schlusskurs des Vortages von 4,61 %, da die Märkte auf die Bestätigung des Premierministers reagierten, „im Gleichschritt“ mit Rachel Reeves zu arbeiten.
Das Pfund, das sich am Mittwoch abgeschwächt hatte, erholte sich auf 1,3668 $, hat seine Verluste jedoch noch nicht vollständig wettgemacht.
Laut einem Analysten, der mit der BBC sprach, scheinen die Finanzmärkte den Schatzkanzler zu unterstützen, da sie befürchten, dass ihr Ausscheiden die Kontrolle über die Staatsfinanzen schwächen könnte.
„Es scheint mir, dass dies ein seltener Fall ist, in dem die Finanzmärkte tatsächlich die Karrierechancen eines Politikers stärken“, sagte Will Walker Arnott, Leiter der Privatkundenabteilung bei Charles Stanley, in der BBC-Sendung „Today“.
„Die Märkte sind besorgt, dass mit dem Ausscheiden des Schatzkanzlers die Haushaltsdisziplin nachlassen würde, was zu größeren Defiziten führen würde.“
Mohamed El-Erian, Präsident des Queens‘ College, Cambridge, und wirtschaftlicher Chefberater bei Allianz, warnte, dass die Marktvolatilität wahrscheinlich anhalten wird.
„Sobald eine Risikoprämie in den Markt eingeführt wurde, ist es sehr schwierig, diese wieder zu entfernen“, bemerkte er in der Sendung „Today“.
„Ich erwarte eine gewisse Mäßigung, aber eine Rückkehr zu den Niveaus von vor 24 Stunden ist unwahrscheinlich.“
Schwankungen der Anleiherenditen sind von Bedeutung, da sie den Hypothekenmarkt beeinflussen können, wobei höhere Renditen potenziell die Kosten für Hypothekendarlehen erhöhen.
Veränderungen der Anleiherenditen, insbesondere der fünfjährigen Renditen, können sich auf die Swap-Sätze auswirken, die Kreditgeber zur Festlegung der Preise für neue Hypothekendarlehen mit festem Zinssatz verwenden.
Dieser Zusammenhang war besonders deutlich nach dem Mini-Budget während der Amtszeit von Liz Truss.
In letzter Zeit sind die Hypothekenzinsen stabil geblieben, wobei die Kreditgeber geringfügige Senkungen vorgenommen haben, um Kunden anzulocken.
Reeves‘ emotionale Reaktion erfolgte am Mittwoch während der Fragestunde des Premierministers, nachdem die Regierung Pläne zur Kürzung von Milliarden Pfund durch Sozialreformen rückgängig gemacht hatte.
Diese politische Kehrtwende hinterlässt ein Defizit von fast 5 Milliarden Pfund in Reeves‘ Finanzplänen.
Der anfängliche Anstieg der Kreditkosten rührte von Bedenken hinsichtlich des möglichen Rücktritts des Schatzkanzlers her, was auf die Unterstützung des Marktes für ihre Position hindeutet.
Ein Sprecher des Finanzministeriums führte Reeves‘ Betroffenheit später auf eine „persönliche Angelegenheit“ zurück.
Am Mittwochabend drückte Premierminister Sir Kier Starmer seine Unterstützung für Reeves in der BBC Radio 4-Sendung „Political Thinking“ mit Nick Robinson aus und erklärte, er arbeite „im Gleichschritt“ mit ihr zusammen und sie leiste „ausgezeichnete Arbeit als Schatzkanzler“.
Im Gespräch mit der BBC am Donnerstag räumte Reeves ihren emotionalen Zustand während der PMQs ein, führte ihn aber auf ein persönliches Problem zurück, das sie nicht näher erläutern wollte.
Sie wurde auch zu möglichen Steuererhöhungen befragt.
„Natürlich haben die Wohlfahrtsänderungen, die das Parlament diese Woche beschlossen hat, Kosten, die sich im Haushalt widerspiegeln werden“, antwortete der Schatzkanzler.
Sie bekräftigte auch ihr Engagement für ihre Haushaltsregeln und betonte, dass „wir uns daran halten werden, weil sie für den Lebensstandard der arbeitenden Bevölkerung und auch für die Kosten, mit denen Unternehmen konfrontiert sind, von entscheidender Bedeutung sind.“
Eine von Reeves‘ Haushaltsregeln schreibt vor, dass die laufenden Ausgaben aus den Staatseinnahmen, hauptsächlich Steuern, finanziert werden, wobei die Kreditaufnahme Investitionszwecken vorbehalten bleibt.
Jane Foley, Leiterin der Devisenstrategie bei Rabobank, merkte an, dass die „Aushöhlung“ des Wohlfahrtsgesetzes die Aufgabe des Schatzkanzlers erschwert, da die „Einsparungen, die sie geplant hatte, nicht zustande kommen werden“.
Folglich steht Reeves vor der Wahl, entweder Steuern zu erhöhen, Ausgaben an anderer Stelle zu kürzen oder mehr Staatsschulden zu emittieren, was jeweils auf Widerstand aus verschiedenen Kreisen stößt und die Regierung „einkesselt“.
„Investoren legen jedoch großen Wert auf politische Stabilität. Reeves hat ein Verständnis für die Bedeutung der Aufrechterhaltung der Haushaltsdisziplin bewiesen, und es ist unklar, wer sie ersetzen würde und ob diese Person die gleiche Glaubwürdigkeit innerhalb der Investmentgemeinschaft hätte.
„So hat Starmers Demonstration des Vertrauens in Reeves dem Markt etwas Beruhigung verschafft.“
Der Schatzkanzler erklärt, sie habe es mit einer „persönlichen Angelegenheit“ zu tun gehabt, mache aber trotzdem „mit dem Job weiter“.
Rachel Reeves war sichtlich verärgert, als Keir Starmer wegen der Kehrtwende beim Wohlfahrtsgesetz von Kemi Badenoch kritisiert wurde.
Die finanzielle Flexibilität des Schatzkanzlers hat sich nach der Reduzierung der Sozialreformen verringert.
Unabhängig von der Ursache muss Labour bald damit beginnen, Richtung, Selbstvertrauen und Kontrolle zu projizieren.
Die Märkte reagieren nach einem tränenreichen Auftritt von Rachel Reeves im Parlament nach der Kehrtwende bei der Sozialreform.