شهدت تكاليف الاقتراض الحكومية في المملكة المتحدة ارتفاعًا ملحوظًا في أعقاب تقارير تفيد بأن وزير الخزانة اختار عدم رفع معدلات ضريبة الدخل في الميزانية القادمة.
ارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات، وهو مؤشر رئيسي لتكاليف الاقتراض، من 4.44% إلى 4.56% في التعاملات المبكرة، مما يعكس النفقات المحتملة للحكومة إذا اختارت الاقتراض خلال هذه الفترة.
تشير هذه الزيادة في العائدات إلى مخاوف داخل الأسواق المالية بشأن قدرة الحكومة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالإنفاق والاقتراض دون زيادة في ضريبة الدخل.
في حين تراجعت العائدات لاحقًا بعد ظهور أخبار تفيد بأن العجز المالي للحكومة قد يكون أقل من المتوقع في البداية، إلا أنها ارتفعت مرة أخرى إلى 4.57% بحلول مساء الجمعة.
تشير مصادر في بي بي سي إلى أن وزير الخزانة قرر عدم المضي قدمًا في اقتراح تم النظر فيه سابقًا لرفع معدلات ضريبة الدخل بمقدار 2 بنس مع خفض التأمين الوطني بنفس المبلغ في الوقت نفسه. يأتي هذا القرار في أعقاب توقعات أكثر ملاءمة من مكتب مسؤولية الميزانية (OBR).
تم تقديم هذا الإجراء، الذي كان من المحتمل أن ينتهك التزامات البرنامج الانتخابي، إلى مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) في وقت سابق من هذا الشهر كخيار تقدير تكلفة لمعالجة فجوة قدرها 30 مليار جنيه إسترليني في المالية العامة، ويرجع ذلك أساسًا إلى تخفيض في الإنتاجية.
ومع ذلك، يبدو أن تقييمات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) الأخيرة تتوقع نموًا أقوى في الأجور والإيرادات الضريبية في السنوات القادمة، مما يقلل الفجوة المالية إلى حوالي 20 مليار جنيه إسترليني.
استجابت أسواق السندات الحكومية البريطانية بشكل حاد صباح الجمعة لـ تقرير في صحيفة فاينانشيال تايمز بشأن قرار وزير الخزانة بالتخلي عن الخطة الضريبية. على الرغم من أن الأسواق استقرت إلى حد ما بعد توقعات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) المنقحة، إلا أن عوائد السندات الحكومية، بعد أن تراوحت حول 4.53% بعد الظهر، اختتمت يوم التداول أعلى من مستوياتها الافتتاحية.
انخفضت قيمة السندات الحكومية البريطانية بشكل عام في الأسابيع الأخيرة وسط توقعات متزايدة بانخفاض أسعار الفائدة.
اقترحت روث كورتيس، الرئيسة التنفيذية لمؤسسة ريزوليوشن، التي اقترحت في الأصل تعديل ضريبة الدخل والتأمين الوطني، أن التكهنات بشأن الميزانية يمكن أن تزيد من تقلبات السوق.
وقالت: “من الطبيعي أن تتغير التوقعات والسياسات الاقتصادية قبل الميزانية. ليس من الطبيعي أن يتم الكشف عن الكثير من ذلك علنًا”.
“تشير تحركات السوق هذا الصباح وفي الأسابيع الأخيرة إلى أنه ينبغي إلقاء نظرة جادة على النهج المتبع في معلومات التوقعات الحساسة للسوق”.
وأشار روس مولد، مدير الاستثمار في إيه جيه بيل، إلى أن راشيل ريفز حافظت على ثقة السوق المالية من خلال التأكيد على الحاجة إلى معالجة “الثقب الأسود المالي”. ومع ذلك، أضاف أن استبعاد زيادات ضريبة الدخل قد يثير مخاوف بين مستثمري سوق السندات بشأن قدرتها على تحقيق ذلك.
أشار كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في أكسفورد إيكونوميكس، أندرو جودوين، إلى أن الميزانية ستكون بمثابة اختبار لثقة السوق في الاستراتيجية المالية للحكومة.
وقال: “إن الزيادات الضريبية الأصغر لمعالجة مشكلة أصغر على ما يبدو ليست فكرة جيدة إذا كانت الأسواق لا تعتقد أن توقعات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) ذات مصداقية”.
وحذر من أن توقعات النمو الصادرة عن مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) كانت تاريخيًا مفرطة في التفاؤل، والاعتماد عليها بشكل كبير في خطط الميزانية سيكون “محفوفًا بالمخاطر”.
“هناك فرصة جيدة لأن تستنتج الأسواق أن المشاكل لم يتم حلها وأن الحكومة ستعود إلى نفس الوضع في الحدث المالي التالي”.
وقال متحدث باسم وزارة الخزانة: “نحن لا نعلق على التكهنات بشأن التغييرات في الضرائب خارج الأحداث المالية. سيقدم وزير الخزانة ميزانية تتخذ الخيارات العادلة لبناء أسس قوية لتأمين مستقبل بريطانيا”.
أكدت ريفز سابقًا أن كل من الزيادات الضريبية وتخفيضات الإنفاق قيد الدراسة للميزانية. تم تكليف وزير الخزانة بتحديد أموال إضافية للوفاء بقواعدها المالية المفروضة ذاتيًا وغير القابلة للتفاوض.
القاعدتان الرئيسيتان هما:
في حديثها قبل تقارير عن تحسن توقعات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR)، لاحظت زينة بين، الشريكة الإدارية في سوليفان ستريت بارتنرز، أن المستثمرين توقعوا زيادة في ضريبة الدخل في الميزانية، مما يجعل التقارير عن تغيير رأي وزير الخزانة “مفاجأة بعض الشيء”.
وأضافت السيدة بين أن القلق الرئيسي الآخر للمستثمرين يدور حول الطريقة التي تنوي بها الحكومة معالجة عجز الميزانية.
“هل ستتراجع عن ملء هذا الثقب والمسؤولية المالية؟” سألت في برنامج توداي على قناة بي بي سي.
“ثم يؤدي ذلك إلى انخفاض الثقة الذي يغذي بدوره ارتفاع عوائد السندات، مما يؤدي بدوره إلى تكلفة الاقتراض التي تؤدي إلى ثقب أكبر”.
يعتقد بعض الخبراء أن الحكومة قد تخرق وعدها بعدم زيادة ضريبة الدخل أو التأمين الوطني أو ضريبة القيمة المضافة للعاملين.
أثارت وزيرة الخزانة راشيل ريفز تكهنات بأنها يمكن أن تعلن عن زيادة في ميزانية الخريف.
تم حث الوزير الأول على تقديم ضمان “قاطع” بأنه لن يزيد المعدلات في الميزانية.
يواجه أولئك الذين يفشلون في تقديم إقراراتهم الضريبية الشخصية بحلول الموعد النهائي في 6 أكتوبر غرامة قدرها 100 جنيه إسترليني.
يقدم موظفو الإيرادات المساعدة لإكمال الإقرارات الضريبية قبل الموعد النهائي لتقديمها في نوفمبر.