قام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتنفيذ خفض ثالث لسعر الفائدة هذا العام، وسط خلافات داخلية تلقي بظلال من الشك على احتمالية إجراء المزيد من التخفيضات على المدى القريب.
يوم الأربعاء، أعلن البنك المركزي عن خفض بمقدار 0.25 نقطة مئوية في سعر الإقراض القياسي، ليضعه ضمن نطاق مستهدف من 3.50% إلى 3.75% – وهو الأدنى منذ ثلاث سنوات.
ومع ذلك، فقد ظهر انقسام بين صانعي السياسات بشأن نهج الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق التوازن بين الأهداف التي قد تتعارض مع بعضها البعض: سوق العمل الآخذ في التراجع مقابل خطر ارتفاع التضخم.
تشير التوقعات الاقتصادية التي نشرها الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إلى احتمال خفض سعر الفائدة في العام المقبل، على الرغم من أن هذا يظل عرضة للتغيير بناءً على البيانات الاقتصادية المتطورة.
صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن صانعي السياسات بحاجة إلى وقت لتقييم التأثير الكامل لخفض أسعار الفائدة الثلاثة التي تم تنفيذها هذا العام على الاقتصاد الأمريكي. وأضاف أنه سيتم مراقبة البيانات الواردة عن كثب قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم في يناير.
وقال باول للصحفيين خلال مؤتمر صحفي: “نحن في وضع جيد يسمح لنا بالانتظار لمعرفة كيف يتطور الاقتصاد”.
قد يحتاج أولئك الذين يتوقعون المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، بمن فيهم الرئيس دونالد ترامب، إلى التحلي بالصبر.
أقر باول بأن الاحتياطي الفيدرالي يواجه “وضعًا صعبًا للغاية” حيث إنه يتصارع مع المخاطر المزدوجة المتمثلة في ارتفاع التضخم والبطالة، قائلاً: “لا يمكنك فعل شيئين في وقت واحد”.
لم يكن قرار خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء بالإجماع، مما يسلط الضوء على التباين المتزايد بين محافظي البنوك المركزية فيما يتعلق بتوقعات الاقتصاد الأمريكي.
عارض ثلاثة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قرار الأغلبية.
دعا ستيفن ميران، الموجود حاليًا في إجازة من منصبه كرئيس لمجلس المستشارين الاقتصاديين لترامب، إلى تخفيض أكبر بمقدار 0.5 نقطة مئوية.
صوت أوستان جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، وجيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية.
وعلق الرئيس ترامب، الذي حث باول باستمرار على خفض أسعار الفائدة، بعد الاجتماع بأن خفض الاحتياطي الفيدرالي كان يمكن أن يكون “مضاعفًا على الأقل”.
وأكد خلال اجتماع مائدة مستديرة في البيت الأبيض: “يجب أن تكون أسعارنا أقل بكثير. يجب أن يكون لدينا أدنى المعدلات في العالم”.
إن غياب البيانات الاقتصادية الشاملة خلال الإغلاق الأخير للحكومة الأمريكية، الذي انتهى في نوفمبر، ترك صانعي السياسات بصورة غير كاملة عن الوضع الحالي للاقتصاد. ومع ذلك، يبدو أن المخاوف بشأن التباطؤ المحتمل في سوق العمل تفوق المخاوف المتعلقة بالتضخم، على الأقل في الوقت الحالي.
وفقًا لأرقام وزارة العمل الصادرة في تقرير متأخر الشهر الماضي، ارتفع معدل البطالة من 4.3% إلى 4.4% في سبتمبر. يهدف خفض أسعار الفائدة إلى تحفيز خلق فرص العمل عن طريق خفض تكاليف الاقتراض للشركات.
في وقت سابق من العام، كانت المخاوف من التضخم الناتج عن التعريفات الجمركية لها الأسبقية حيث فرض الرئيس ترامب تعريفات جمركية واسعة النطاق على السلع من العديد من الشركاء التجاريين الرئيسيين للبلاد.
لا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، حيث وصل إلى 3% في سبتمبر للمرة الأولى منذ يناير.
يشير المحللون إلى أنه في حين يبدو أن التعريفات الجمركية تساهم في بعض الزيادات في أسعار المستهلكين، إلا أن قراءات التضخم الأخيرة التي كانت أكثر اعتدالًا من المتوقع سمحت للاحتياطي الفيدرالي بإعطاء الأولوية لتعزيز سوق العمل من خلال تخفيضات أسعار الفائدة.
على الرغم من هذا التحول في التركيز، لا يزال صانعو السياسات منقسمين بشأن المسار المناسب للمضي قدمًا في أسعار الفائدة.
عندما سئل باول عن الخلاف الداخلي بين صانعي السياسات، أقر بأنه “من غير المعتاد” وجود “توتر مستمر” بين التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي المتمثل في الحفاظ على استقرار الأسعار وتقليل البطالة.
وقال: “وعندما تفعل ذلك، هذا ما تراه”، في إشارة إلى الانقسامات المتزايدة.
ومع ذلك، وصف باول النقاش الداخلي بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بأنه مدروس ومحترم.
وقال: “نجتمع ونتوصل إلى مكان يمكننا فيه اتخاذ قرار”.
كشف “مخطط النقاط” للبنك المركزي، وهو ملخص ربع سنوي للتوقعات الاقتصادية المجهولة، يوم الأربعاء عن متوسط توقع لخفض إضافي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في عام 2026.
ظل هذا التوقع دون تغيير عن مخطط النقاط السابق الذي صدر في سبتمبر.
من المتوقع أن يكتسب محافظو البنوك المركزية مزيدًا من الوضوح الأسبوع المقبل مع الإصدار المتوقع للبيانات الرسمية حول سوق العمل والتضخم لشهر نوفمبر.
يمكن أن تؤدي البيانات الواردة إلى تغيير نظرة صانعي السياسات، مما قد يعزز الدعوات إلى مزيد من التيسير في العام المقبل إذا ظهرت أدلة جديدة تشير إلى توقف سوق العمل.
تضيف عملية بحث الرئيس ترامب عن بديل لباول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، والتي تنتهي ولايته في مايو المقبل، إلى حالة عدم اليقين المحيطة بالاتجاه المستقبلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
يمكن أن يعلن ترامب عن اختياره في غضون الأسابيع القليلة المقبلة.
يعتبر كيفن هاسيت، الخبير الاقتصادي المحافظ المخضرم والمستشار الاقتصادي الرئيسي لترامب، المرشح الأوفر حظًا لخلافة باول.
عمل هاسيت، وهو موالٍ قوي لترامب، رئيسًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض خلال فترة ولاية ترامب الأولى ويقود حاليًا المجلس الاقتصادي الوطني.
لقد دافع باستمرار عن سياسات ترامب الاقتصادية، ورفض البيانات التي تشير إلى ضعف في الاقتصاد الأمريكي، وكرر مزاعم التحيز داخل مكتب إحصاءات العمل، ودعم تعامل ترامب مع الاحتياطي الفيدرالي.
أثارت ولاء هاسيت للرئيس مخاوف بين المحللين بشأن قدرته المحتملة على اتخاذ إجراءات مستقلة ومدى التأثير الذي سيمارسه على أعضاء المجلس الآخرين.
ومن بين الأفراد الآخرين الذين ورد ذكرهم كمرشحين محتملين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي الخبير الاقتصادي كيفن وارش وحاكم الاحتياطي الفيدرالي الحالي كريستوفر والر وحتى وزير الخزانة سكوت بيسنت.
وقال توماس هونيغ، الزميل البارز في مركز ميركاتوس، لبي بي سي إن ترامب “لا يزال يتخذ قراره، ويبحث عن شخص سيكون على طريقته في التفكير”.
وأضاف أن المرشحين “يجب أن يظهروا أنهم سيكونون مستقلين، وإلا فإن الأسواق ستصبح متوترة للغاية – وهذا سيخلق المزيد من التقلبات”.
عندما سئل باول يوم الأربعاء عما إذا كان بحث ترامب عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي يعيق وظيفته أو يؤثر على تفكيره، أجاب بـ “لا” قاطعة.
ستؤثر الخطة على الأشخاص من دول، بما في ذلك المملكة المتحدة، الذين يمكنهم ملء نموذج بدلاً من الحصول على تأشيرة.
الرئيس يصعد من خطابه بشأن الهجرة في خطاب كان يتوقع مستشاروه وحزبه أن يركز على الاقتصاد.
ستكون وزارة الخارجية الأمريكية مطالبة باستخدام Times New Roman بدلاً من Calibri للمستندات الرسمية، اعتبارًا من 10 ديسمبر.
يقول قاضٍ فيدرالي إنه يمكن رفع السرية عن مواد من التحقيق بسبب قانون جديد أقره الكونجرس الشهر الماضي.
أمر القاضي بإعادة السيطرة على القوات، التي تم نشرها في يونيو، إلى حاكم كاليفورنيا.