“`html
اتخذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قرارًا بخفض سعر الفائدة، مع إعطاء الأولوية للمخاوف بشأن احتمال ضعف سوق العمل على حساب المخاوف المستمرة بشأن التضخم.
جاء القرار على الرغم من الإغلاق المستمر للحكومة الأمريكية، والذي يقترب من شهر، مما أدى إلى تأخير إصدار البيانات الاقتصادية الهامة. وأشار الاقتصاديون إلى أن هذا ترك المصرفيين المركزيين برؤية محدودة حول الوضع الحالي لسوق العمل.
في بيان صدر يوم الأربعاء، أعلن البنك المركزي الأمريكي عن خفض بنسبة 0.25 نقطة مئوية في سعر الإقراض القياسي، مما أدى إلى إنشاء نطاق مستهدف جديد من 3.75% إلى 4%.
تأتي هذه الخطوة في أعقاب خفض سعر الفائدة السابق من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الشهر الماضي، وهو أول خفض من نوعه منذ ديسمبر من العام السابق. في حين توقع الاقتصاديون المزيد من التيسير في السياسة النقدية، فقد أدخلت القيود الحالية على البيانات حالة من عدم اليقين بشأن مسار تعديلات أسعار الفائدة المستقبلية.
لم يكن قرار خفض أسعار الفائدة بالإجماع، حيث عارض اثنان من الأعضاء المصوتين في لجنة الاحتياطي الفيدرالي.
دعا ستيفن ميران، الموجود حاليًا في إجازة من منصبه كرئيس لمجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس الأمريكي، إلى خفض أكبر قدره 0.5 نقطة مئوية. وصوت جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، للحفاظ على مستوى السعر الحالي.
تؤدي أحدث خطوة من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الإقراض الرئيسي إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات، مما يؤدي فعليًا إلى خفض تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
دفعت المخاوف بشأن تراجع سوق العمل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى استئناف دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وفي بيان السياسة الرسمي، كرر البنك المركزي أن “مكاسب الوظائف تباطأت هذا العام” وأن معدل البطالة، في حين ظل منخفضًا خلال فصل الصيف، “ارتفع بشكل طفيف” مؤخرًا.
وخلال مؤتمر صحفي عقب الإعلان عن خفض سعر الفائدة، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سوق العمل بأنه “أقل ديناميكية وأكثر ليونة إلى حد ما” مقارنة ببداية العام، مشيرًا إلى عوامل مثل انخفاض مستويات الهجرة.
ومع ذلك، أوضح أن الضعف المتصور في سوق العمل لا يبدو أنه يزداد حدة.
أدى الإغلاق الحكومي المستمر إلى تأخير إصدار التقرير الشهري الرسمي للوظائف لشهر سبتمبر، مما أعاق قدرة المصرفيين المركزيين على تقييم أداء سوق العمل بشكل كامل منذ اجتماعهم الأخير.
أشارت مصادر البيانات البديلة، بما في ذلك تقارير القطاع الخاص، إلى استمرار اتجاه التوظيف البطيء. على سبيل المثال، ذكرت شركة الرواتب ADP أن الاقتصاد الأمريكي خسر 32000 وظيفة في سبتمبر.
أصدرت وزارة العمل بيانات التضخم لشهر سبتمبر الأسبوع الماضي. وكان الرقم المعلن عن 3% على أساس سنوي أقل بقليل من توقعات الاقتصاديين، مما عزز احتمالية خفض سعر الفائدة.
في وقت سابق من هذا العام، احتلت المخاوف المتعلقة بالتضخم والمرتبطة بالتعريفات الجمركية الأولوية عندما فرضت إدارة ترامب تعريفات على العديد من الشركاء التجاريين الرئيسيين.
في حين أن التضخم لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، أشار الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا إلى أن قراءة التضخم في سبتمبر الأكثر اعتدالًا من المتوقع سمحت لبنك الاحتياطي الفيدرالي بإعطاء الأولوية لتحفيز سوق العمل عن طريق خفض أسعار الفائدة. وأضافوا أنه في حين أن التعريفات تؤثر على بعض أسعار المستهلكين، إلا أن التضخم تحت السيطرة بخلاف ذلك.
وقال باول للصحفيين: “التضخم بعيدًا عن التعريفات ليس بعيدًا عن هدفنا البالغ 2%”، معربًا عن أمله في أن تؤدي التعريفات في المقام الأول إلى زيادات لمرة واحدة في الأسعار لمنتجات استهلاكية مختارة.
أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا يوم الأربعاء أنه سيوقف خفض ميزانيته العمومية – محفظته من الديون الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري – في 1 ديسمبر.
لأكثر من ثلاث سنوات، كان البنك المركزي يتراجع عن مشترياته من الأصول التي تمت خلال جائحة كوفيد-19 والأزمات المالية السابقة، وهي عملية تهدف إلى تحفيز الاقتصاد وخفض أسعار الفائدة. ومن المتوقع الآن أن ينتهي هذا التراجع، كما كان متوقعًا، وسط ظهور علامات على ضغوط في الأسواق المالية.
قبل إعلان يوم الأربعاء، توقعت وول ستريت خفضًا آخر لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير لهذا العام في ديسمبر.
ومع ذلك، تضاءلت هذه التوقعات بعد أن أكد باول على أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر “لا ينبغي اعتباره أمرًا مفروغًا منه – بل على العكس تمامًا”.
لاحظ مايكل بيرس، نائب كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس: “التحركات المستقبلية أصبحت أكثر إثارة للجدل”. “نتوقع أن يبطئ بنك الاحتياطي الفيدرالي وتيرة الخفض من هنا”.
لا يزال الوضع متقلبًا، وقد يتغير منظور بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماعه القادم. يمكن أن يؤدي توفر ثلاثة تقارير وظائف جديدة إلى “تغيير كبير في التصورات حول سوق العمل نحو الأفضل أو الأسوأ”، وفقًا لمذكرة من كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JP Morgan، مايكل فيرولي.
وعلى العكس من ذلك، فإن الإغلاق الحكومي المطول والقيود الناتجة عن البيانات يمكن أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على موقفه الحالي في نهاية العام.
“ماذا تفعل إذا كنت تقود السيارة في الضباب؟ قال باول: “إنك تبطئ السرعة”.
وقال للصحفيين إن “وجهات نظر مختلفة بشدة حول كيفية المضي قدمًا” بين أعضاء لجنة الاحتياطي الفيدرالي، وأن القرار النهائي سيتوقف على البيانات الاقتصادية القادمة.
أكد باول: “سنجمع كل جزء من البيانات يمكننا العثور عليه”.
يتعرض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط من الرئيس ترامب، الذي حثه مرارًا على خفض أسعار الفائدة.
اقترح ترامب مؤخرًا أنه قد يعلن عن بديل لباول، الذي تنتهي فترة ولايته في مايو المقبل، قبل نهاية العام.
سعى ترامب إلى إقالة كوك من مجلس إدارة البنك المركزي في أغسطس، وهي المرة الأولى التي يحاول فيها رئيس إقالة محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفعت مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع حيث قدم بناة المنازل خصوماتهم لجذب المشترين.
ليست هناك ضمانة بانخفاض تكاليف الاقتراض أكثر مما هي عليه بالفعل، حتى بعد خفض سعر الفائدة هذا الأسبوع.
يجري الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لأسعار الفائدة منذ عام 2024، ويشير إلى المزيد في المستقبل.
يحاول ترامب إقالة كوك من منصبها كجزء من المواجهة بين الرئيس والبنك المركزي الأمريكي.
“`