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Donald Trump ha a lungo sostenuto modifiche alla banca centrale statunitense.
Ora, con il mandato di Jerome Powell come presidente della Federal Reserve che si avvicina alla sua conclusione a maggio, l’ex presidente potrebbe vedere realizzati i suoi desideri.
Fonti indicano che Trump sta considerando Kevin Warsh – una figura conservatrice che, secondo quanto riferito, si è pentito di non aver scelto durante il suo primo mandato – come potenziale sostituto di Powell.
Trump ha alluso alla decisione sui social media, suggerendo che Warsh sia una scelta affidabile.
La potenziale selezione è notevole, poiché Warsh è stato storicamente associato alla difesa di tassi di interesse più elevati, sebbene apparentemente abbia tentato di moderare questa posizione in pubblicazioni e apparizioni sui media recenti.
Questa posizione potrebbe creare attriti con Trump, che si è spesso identificato come un sostenitore di tassi di interesse più bassi. L’ex presidente ha precedentemente espresso critiche a Powell per la percepita lentezza nell’azione sui tagli dei tassi, chiarendo che il suo leader preferito della Fed si allineerebbe alle sue prospettive economiche.
Resta da vedere se la nomina di Warsh si tradurrebbe nel tipo di banca centrale favorita da Trump.
Il background di Warsh include un’istruzione della Ivy League, precedenti incarichi presso la Fed ed esperienza a Wall Street e presso la Hoover Institution, un think tank economico conservatore.
I sostenitori affermano che è in sintonia con le preoccupazioni riguardanti l’indipendenza della banca centrale ed è consapevole dei potenziali rischi se le sue politiche privilegiano obiettivi politici a breve termine rispetto a considerazioni economiche più ampie.
Lee Ohanian, professore di economia all’UCLA e senior fellow presso la Hoover Institution, suggerisce che seguire le indicazioni di Trump “diminuirebbe la Fed” e “creerebbe un enorme turbamento nei mercati finanziari”, aggiungendo che Warsh ne è consapevole.
Al Congresso e a Wall Street, dove le passate critiche di Trump a Powell hanno sollevato preoccupazioni, il potenziale di Warsh per un giudizio indipendente è visto favorevolmente.
La sua nomina ha raccolto il sostegno di figure dell’establishment come l’ex Segretario di Stato Condoleezza Rice e l’economista Mohamed el-Erian.
I critici hanno suggerito che la connessione di Warsh con Ronald Lauder, un donatore e amico di Trump, potrebbe aver influenzato la decisione.
Altri hanno messo in discussione il suo curriculum come policymaker, evidenziando la sua opposizione allo stimolo economico durante la crisi finanziaria del 2008 a causa di preoccupazioni sull’inflazione – una posizione che all’epoca era una visione minoritaria.
Il deputato Don Beyer ha accusato Warsh di dimostrare una “volontà di alterare selvaggiamente le sue opinioni… in base a chi è alla Casa Bianca”.
Tuttavia, molti professionisti finanziari lo considerano una scelta responsabile.
Gli analisti di Wells Fargo hanno osservato che “sembra esserci almeno un certo grado di conforto con una Fed guidata da Warsh rispetto alle altre scelte”, sebbene abbiano anche riconosciuto che il suo profilo pubblico relativamente basso negli ultimi anni introduce un certo grado di incertezza.
Jeffrey Roach, capo economista di LPL Financial, ha dichiarato alla BBC che “gli investitori dovrebbero essere grati”.
L’accettazione di Warsh può riflettere una scommessa sul fatto che la sua leadership alla Fed potrebbe non comportare cambiamenti sostanziali.
Nonostante le precedenti lamentele di Trump, la Fed ha implementato tre tagli dei tassi di interesse l’anno scorso e la maggior parte degli analisti prevede ulteriori tagli quest’anno, indipendentemente dalla posizione di Trump.
Ciò potrebbe avvantaggiare i mutuatari negli Stati Uniti, portando potenzialmente a tassi più bassi su mutui, prestiti auto e altre forme di debito. Potrebbe anche potenzialmente avvantaggiare l’ex presidente, se migliorasse il sentimento pubblico nei confronti dell’economia.
Ciò implica anche che Warsh potrebbe non aver bisogno di compromettere la sua credibilità come economista indipendente per fornire tassi di interesse più bassi favoriti da Trump.
Tuttavia, le differenze potrebbero essere più evidenti in altre aree della Fed, che Warsh ha accusato di “mission creep” e eccessiva portata.
Sostiene la riduzione del suo ruolo nella regolamentazione bancaria e la riduzione degli studi su questioni come il cambiamento climatico, allineandosi con la Casa Bianca.
Come il Segretario al Tesoro Scott Bessent, ha fortemente criticato gli interventi di mercato della Fed a seguito della crisi finanziaria del 2008 e di nuovo durante la pandemia di Covid-19, che hanno portato la banca a detenere ingenti quantità di titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca.
Warsh sostiene che queste politiche gonfiano artificialmente il mercato azionario e altri asset, a vantaggio principalmente dei ricchi e delle grandi istituzioni finanziarie piuttosto che dell’economia in generale. Ha chiesto di ridurre queste partecipazioni e di coordinare più strettamente la loro gestione con il Dipartimento del Tesoro.
Non è certo se guiderebbe effettivamente la Fed a ridurre il suo bilancio in modo più aggressivo di quanto non sia stato. Una potenziale conseguenza di tale azione potrebbe essere l’aumento dei costi di finanziamento, il contrario di ciò che desidera Trump.
Venerdì, i prezzi dell’oro sono diminuiti mentre il dollaro si è rafforzato, suggerendo che i trader prevedono che Warsh manterrà la sua inclinazione iniziale come un “falco” che favorisce tassi di interesse più elevati.
Narayana Kocherlakota, professore di finanza all’Università di Rochester che ha servito nella Fed insieme a Warsh, ritiene che si opporrebbe all’ex presidente se le circostanze lo giustificassero.
“È molto intelligente ed è molto indipendente. E penso che questo sia il tipo di persona che gli americani dovrebbero volere alla guida della loro banca centrale”, ha affermato Kocherlakota.
Altri sostengono che le opinioni economiche di Warsh si siano evolute per allinearsi strettamente a Trump, incluso il minimizzare le preoccupazioni che una rapida crescita e l’aumento dei salari potrebbero portare all’inflazione.
Thierry Wizman, stratega globale per i tassi di cambio presso Macquarie Group, ha scritto che “Warsh non è l’uomo della Fed, è l’uomo di Trump e ha seguito Trump sulla politica monetaria quasi in ogni fase dal 2009”.
Attualmente, Warsh può sembrare il candidato con il massimo potenziale per soddisfare tutte le parti coinvolte.
Tuttavia, il rapido ripensamento di Trump su Powell – la sua precedente selezione per la presidenza della Fed – dovrebbe servire da promemoria del potenziale di cambiamenti inattesi.
Reporting a cura di Danielle Kaye, Daniel Bush e Jonathan Josephs
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