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Die US-amerikanische Federal Reserve hat in diesem Jahr eine dritte Zinssenkung vorgenommen, inmitten interner Meinungsverschiedenheiten, die Zweifel an der Wahrscheinlichkeit weiterer Senkungen in naher Zukunft aufkommen lassen.
Am Mittwoch kündigte die Zentralbank eine Senkung ihres Referenzzinssatzes um 0,25 Prozentpunkte an, wodurch er in eine Zielspanne von 3,50 % bis 3,75 % fällt – den niedrigsten Wert seit drei Jahren.
Es hat sich jedoch eine Kluft zwischen den politischen Entscheidungsträgern hinsichtlich des Ansatzes der Fed zur Ausbalancierung potenziell widersprüchlicher Ziele aufgetan: ein sich abschwächender Arbeitsmarkt versus das Risiko steigender Inflation.
Die am Mittwoch von der Fed veröffentlichten Wirtschaftsprognosen deuten auf eine mögliche Zinssenkung im kommenden Jahr hin, wobei dies jedoch von sich entwickelnden Wirtschaftsdaten abhängt.
Fed-Chef Jerome Powell erklärte, dass die politischen Entscheidungsträger Zeit bräuchten, um die vollen Auswirkungen der drei in diesem Jahr vorgenommenen Zinssenkungen auf die US-Wirtschaft zu beurteilen. Er fügte hinzu, dass eingehende Daten im Vorfeld der nächsten Sitzung der Fed im Januar genau beobachtet würden.
„Wir sind gut aufgestellt, um abzuwarten, wie sich die Wirtschaft entwickelt“, sagte Powell auf einer Pressekonferenz gegenüber Reportern.
Diejenigen, die weitere Zinssenkungen erwarten, darunter Präsident Donald Trump, müssen sich möglicherweise in Geduld üben.
Powell räumte ein, dass sich die Fed in einer „sehr schwierigen Situation“ befinde, da sie mit den doppelten Risiken steigender Inflation und Arbeitslosigkeit zu kämpfen habe, und erklärte, dass „man nicht zwei Dinge auf einmal tun kann“.
Die Entscheidung, die Zinsen am Mittwoch zu senken, war nicht einstimmig, was die zunehmende Divergenz zwischen den Zentralbankern hinsichtlich der Aussichten für die US-Wirtschaft verdeutlicht.
Drei Fed-Beamte widersprachen der Mehrheitsentscheidung.
Stephen Miran, der sich derzeit in Beurlaubung von seiner Position als Leiter des Trump’s Council of Economic Advisers befindet, plädierte für eine substanziellere Senkung um 0,5 Prozentpunkte.
Austan Goolsbee, Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, und Jeffrey Schmid, Präsident der Federal Reserve Bank of Kansas City, stimmten beide dafür, die Zinsen auf ihrem derzeitigen Niveau zu belassen.
Präsident Trump, der Powell stets aufgefordert hat, die Zinsen zu senken, kommentierte nach der Sitzung, dass die Senkung der Fed „mindestens verdoppelt“ hätte werden können.
„Unsere Zinsen sollten viel niedriger sein“, bekräftigte er während einer Gesprächsrunde im Weißen Haus. „Wir sollten die niedrigsten Zinsen der Welt haben.“
Das Fehlen umfassender Wirtschaftsdaten während des jüngsten Shutdowns der US-Regierung, der im November endete, hat die politischen Entscheidungsträger mit einem unvollständigen Bild des aktuellen Zustands der Wirtschaft zurückgelassen. Die Besorgnis über eine mögliche Verlangsamung des Arbeitsmarktes scheint jedoch die Inflationssorgen zu überwiegen, zumindest vorerst.
Laut den vom Arbeitsministerium in einem verspäteten Bericht im letzten Monat veröffentlichten Zahlen stieg die Arbeitslosenquote im September von 4,3 % auf 4,4 %. Die Senkung der Zinssätze soll die Schaffung von Arbeitsplätzen ankurbeln, indem sie die Kreditkosten für Unternehmen senkt.
Anfang des Jahres hatten die Befürchtungen einer tarifbedingten Inflation Vorrang, als Präsident Trump umfangreiche Zölle auf Waren aus vielen der wichtigsten Handelspartner des Landes erhob.
Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % und erreichte im September zum ersten Mal seit Januar 3 %.
Analysten vermuten, dass Zölle zwar offenbar zu einigen Verbraucherpreiserhöhungen beitragen, aber die jüngsten Inflationswerte, die milder als erwartet ausgefallen sind, es der Fed ermöglicht haben, die Stärkung des Arbeitsmarktes durch Zinssenkungen zu priorisieren.
Trotz dieser Verlagerung des Schwerpunkts sind sich die politischen Entscheidungsträger weiterhin uneins über den angemessenen Weg für die Zinssätze.
Auf die Frage nach der internen Uneinigkeit unter den politischen Entscheidungsträgern räumte Powell ein, dass es „ungewöhnlich“ sei, eine „anhaltende Spannung“ zwischen dem dualen Mandat der Fed zur Aufrechterhaltung der Preisstabilität und zur Minimierung der Arbeitslosigkeit zu haben.
„Und wenn das der Fall ist, dann sieht man das hier“, sagte er und bezog sich dabei auf die wachsenden Meinungsverschiedenheiten.
Nichtsdestotrotz bezeichnete Powell die interne Debatte zwischen Fed-Beamten als durchdacht und respektvoll.
„Wir kommen zusammen und erreichen einen Punkt, an dem wir eine Entscheidung treffen können“, sagte er.
Der „Dot Plot“ der Zentralbank, eine vierteljährliche Zusammenfassung anonymer Wirtschaftsprognosen, enthüllte am Mittwoch eine mittlere Erwartung für eine zusätzliche Senkung um 0,25 Prozentpunkte im Jahr 2026.
Diese Prognose blieb gegenüber dem vorherigen Dot Plot, der im September veröffentlicht wurde, unverändert.
Es wird erwartet, dass die Zentralbanker in der kommenden Woche mehr Klarheit gewinnen werden, wenn die offiziellen Daten zum Arbeitsmarkt und zur Inflation für November veröffentlicht werden.
Die eingehenden Daten könnten die Aussichten der politischen Entscheidungsträger möglicherweise verändern und die Forderungen nach einer weiteren Lockerung im kommenden Jahr verstärken, wenn neue Beweise für einen ins Stocken geratenen Arbeitsmarkt auftauchen.
Präsident Trumps Suche nach einem Nachfolger für Powell als Fed-Chef, dessen Amtszeit im nächsten Mai endet, trägt zur Unsicherheit über die zukünftige Ausrichtung der Fed-Politik bei.
Trump könnte seine Auswahl innerhalb der nächsten Wochen bekannt geben.
Kevin Hassett, ein langjähriger konservativer Wirtschaftswissenschaftler und wichtiger Wirtschaftsberater von Trump, gilt als aussichtsreichster Kandidat für die Nachfolge von Powell.
Hassett, ein überzeugter Loyalist von Trump, war während Trumps erster Amtszeit Vorsitzender des White House Council of Economic Advisers und leitet derzeit den National Economic Council.
Er hat Trumps Wirtschaftspolitik stets verteidigt, Daten, die auf eine Schwäche der US-Wirtschaft hindeuten, zurückgewiesen, Vorwürfe der Voreingenommenheit innerhalb des Bureau of Labor Statistics wiederholt und Trumps Umgang mit der Fed unterstützt.
Hassetts Loyalität gegenüber dem Präsidenten hat bei Analysten Bedenken hinsichtlich seines Potenzials für unabhängiges Handeln und des Grades des Einflusses geweckt, den er auf andere Mitglieder des Vorstands ausüben würde.
Andere Personen, die als potenzielle Kandidaten für den Fed-Vorsitz genannt wurden, sind der Wirtschaftswissenschaftler Kevin Warsh, der derzeitige Fed-Gouverneur Christopher Waller und sogar Finanzminister Scott Bessent.
Trump ist „immer noch dabei, sich zu entscheiden, und er sucht nach jemandem, der in seiner Denkweise übereinstimmt“, sagte Thomas Hoenig, ein angesehener Senior Fellow am Mercatus Center, gegenüber der BBC.
Er fügte hinzu, dass die Kandidaten „projizieren müssen, dass sie unabhängig sein werden, oder die Märkte werden ziemlich nervös werden – und das wird mehr Volatilität erzeugen.“
Auf die Frage, ob Trumps Suche nach einem neuen Fed-Chef seine Arbeit behindere oder sein Denken beeinflusse, antwortete Powell am Mittwoch mit einem klaren „Nein“.
Der Plan würde Personen aus Ländern, einschließlich des Vereinigten Königreichs, betreffen, die anstelle eines Visums ein Formular ausfüllen können.
Der Präsident verschärft seine Einwanderungsrhetorik in einer Rede, von der seine Berater und seine Partei erwartet hatten, dass sie sich auf die Wirtschaft konzentrieren würde.
Das US-Außenministerium wird ab dem 10. Dezember für offizielle Dokumente Times New Roman anstelle von Calibri verwenden müssen.
Ein Bundesrichter sagt, dass Materialien aus der Untersuchung aufgrund eines neuen Gesetzes, das der Kongress letzten Monat verabschiedet hat, freigegeben werden können.
Der Richter hat angeordnet, dass die Kontrolle über die Truppen, die im Juni eingesetzt wurden, an den Gouverneur von Kalifornien zurückgegeben wird.
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