I costi di finanziamento del governo britannico hanno subito un notevole aumento in seguito alle notizie secondo cui il Cancelliere dello Scacchiere ha optato per non aumentare le aliquote dell’imposta sul reddito nel prossimo bilancio.
Il rendimento dei titoli di stato a 10 anni, un indicatore chiave dei costi di finanziamento, è salito dal 4,44% al 4,56% nelle prime contrattazioni, riflettendo la potenziale spesa per il governo se sceglie di prendere in prestito in questo periodo.
Questo aumento dei rendimenti segnala preoccupazioni all’interno dei mercati finanziari in merito alla capacità del governo di far fronte ai suoi obblighi di spesa e di prestito senza un aumento dell’imposta sul reddito.
Sebbene i rendimenti si siano successivamente attenuati dopo che è emersa la notizia che il deficit finanziario del governo potrebbe essere inferiore a quanto inizialmente previsto, sono risaliti al 4,57% entro venerdì sera.
Fonti della BBC indicano che il Cancelliere ha deciso di non procedere con una proposta precedentemente considerata di aumentare le aliquote dell’imposta sul reddito di 2 pence tagliando contemporaneamente la National Insurance dello stesso importo. Questa decisione segue una previsione più favorevole da parte dell’Office for Budget Responsibility (OBR).
La misura, che avrebbe potenzialmente violato gli impegni del manifesto, è stata presentata all’OBR all’inizio del mese come opzione di costo per affrontare un divario di 30 miliardi di sterline nelle finanze pubbliche, principalmente a causa di una revisione al ribasso della produttività.
Tuttavia, le recenti valutazioni dell’OBR sembrano prevedere una crescita salariale e entrate fiscali più forti nei prossimi anni, riducendo il divario finanziario a circa 20 miliardi di sterline.
I mercati dei gilt hanno reagito bruscamente venerdì mattina a un rapporto del Financial Times riguardante la decisione del Cancelliere di abbandonare il piano fiscale. Sebbene i mercati si siano in qualche modo stabilizzati in seguito alla revisione delle previsioni dell’OBR, i rendimenti dei gilt, dopo aver oscillato intorno al 4,53% nel pomeriggio, hanno concluso la giornata di negoziazione a un livello superiore rispetto ai livelli di apertura.
I gilt britannici si sono generalmente deprezzati nelle ultime settimane in seguito alle crescenti aspettative di tassi di interesse più bassi.
Ruth Curtice, amministratore delegato della Resolution Foundation, che aveva originariamente proposto l’adeguamento dell’imposta sul reddito e della National Insurance, ha suggerito che la speculazione sul bilancio potrebbe esacerbare la volatilità del mercato.
“È normale che le previsioni economiche e le politiche cambino in vista del bilancio. Non è normale che così tanto di ciò sia messo a nudo in pubblico”, ha affermato.
“I movimenti del mercato questa mattina e nelle ultime settimane suggeriscono che si dovrebbe esaminare seriamente l’approccio alle informazioni sulle previsioni sensibili al mercato.”
Russ Mould, investment director di AJ Bell, ha osservato che Rachel Reeves aveva mantenuto la fiducia del mercato finanziario sottolineando la necessità di affrontare il “buco nero fiscale”. Tuttavia, ha aggiunto che escludere gli aumenti dell’imposta sul reddito potrebbe sollevare preoccupazioni tra gli investitori nel mercato obbligazionario sulla sua capacità di raggiungere questo obiettivo.
Andrew Goodwin, capo economista britannico di Oxford Economics, ha indicato che il bilancio servirà come test della fiducia del mercato nella strategia finanziaria del governo.
“Aumenti fiscali più piccoli per affrontare un problema apparentemente più piccolo non sono una buona idea se i mercati non credono che le previsioni dell’OBR siano credibili”, ha affermato.
Ha avvertito che le previsioni di crescita dell’OBR sono state storicamente eccessivamente ottimistiche e fare affidamento eccessivo su di esse per i piani di bilancio sarebbe “rischioso”.
“C’è una buona probabilità che i mercati concludano che i problemi non sono risolti e che il governo tornerà nella stessa situazione al prossimo evento fiscale.”
Un portavoce del Tesoro ha dichiarato: “Non commentiamo le speculazioni sui cambiamenti fiscali al di fuori degli eventi fiscali. Il Cancelliere presenterà un bilancio che prenda le scelte giuste per costruire solide basi per garantire il futuro della Gran Bretagna.”
Reeves ha precedentemente affermato che sia gli aumenti delle tasse che i tagli alla spesa sono in fase di valutazione per il bilancio. Il Cancelliere ha il compito di identificare fondi aggiuntivi per soddisfare le sue regole fiscali autoimposte e “non negoziabili”.
Le due regole principali sono:
Parlando prima delle notizie sui miglioramenti delle previsioni dell’OBR, Zeina Bain, managing partner di Sullivan Street Partners, ha osservato che gli investitori avevano previsto un aumento dell’imposta sul reddito nel bilancio, rendendo le notizie sul cambiamento di rotta del Cancelliere “un po’ una sorpresa”.
La signora Bain ha aggiunto che l’altra preoccupazione principale per gli investitori riguarda il modo in cui il governo intende affrontare il suo deficit di bilancio.
“Avete intenzione di venire meno al colmare quel buco e alla responsabilità fiscale?” ha chiesto al programma Today della BBC.
“Ciò porta quindi a una minore fiducia, che a sua volta alimenta rendimenti obbligazionari più elevati, che a loro volta alimentano il costo del prestito, il che porta a un buco ancora più grande.”
Alcuni esperti ritengono che il governo possa infrangere la sua promessa di non aumentare l’imposta sul reddito, la NI o l’IVA per i lavoratori.
Il Cancelliere Rachel Reeves ha alimentato le speculazioni secondo cui potrebbe annunciare un aumento nel bilancio autunnale.
Il primo ministro è stato sollecitato a fornire una garanzia “ferrea” che non avrebbe aumentato le tariffe nel bilancio.
Coloro che non presentano la dichiarazione dei redditi personale entro il termine del 6 ottobre dovranno pagare una multa di 100 sterline.
Il personale delle entrate offre assistenza per completare le dichiarazioni dei redditi prima della scadenza di novembre.