Im April überraschte Donald Trump die internationale Gemeinschaft mit der Ankündigung weitreichender neuer Importzölle, eine Maßnahme, die nach weit verbreiteter finanzieller Verunsicherung größtenteils ausgesetzt wurde.
Nun, einige Monate später, betont der US-Präsident eine Reihe von vermeintlichen Erfolgen, nachdem er Abkommen mit verschiedenen Handelspartnern abgeschlossen und Zölle auf andere erhoben hat, ohne die im Frühjahr beobachteten, weit verbreiteten Störungen auf den Finanzmärkten.
Zumindest im Moment.
Nachdem er sich bemüht hat, Amerikas Position innerhalb der globalen Wirtschaft neu zu gestalten, deutet Trump nun an, dass die USA von neuen Einnahmen, einem wiederbelebten heimischen Fertigungssektor und bedeutenden ausländischen Investitionen und Beschaffungen profitieren werden.
Die Realisierung dieser Prognosen – und das Potenzial für negative Konsequenzen – bleibt ungewiss.
Was jedoch deutlich wird, ist, dass sich ein Trend zur Neubewertung des Freihandels, der bereits vor Trumps zweiter Amtszeit im Gange war, zu einem globalen Phänomen verstärkt hat. Während dieser Wandel die wirtschaftliche Landschaft umgestaltet, hat er noch nicht das Ausmaß an wirtschaftlichem Unglück hervorgebracht, das einige erwartet hatten, obwohl die vollen Auswirkungen möglicherweise erst mit der Zeit sichtbar werden.
Darüber hinaus haben diese Entwicklungen viele Nationen dazu veranlasst, ihre strategischen Allianzen neu zu bewerten.
Während das unmittelbare Ergebnis von Trump als Triumph angesehen werden mag, sind die Gesamtfolgen für seine umfassenderen Ziele weniger klar. Die langfristigen Auswirkungen könnten erheblich abweichen und Trumps Vermächtnis beeinflussen – oder das Amerika, das er nach seiner derzeitigen Amtszeit hinterlässt.
Aus verschiedenen Gründen war der 1. August von internationalen politischen Entscheidungsträgern als ein entscheidendes Datum markiert worden, die gewarnt wurden, bis dahin neue Handelsbedingungen mit den USA zu vereinbaren – oder potenziell schädliche Zölle zu riskieren.
Während der Handelsberater des Weißen Hauses, Peter Navarro, „90 Deals in 90 Tagen“ voraussagte und Trump sich optimistisch über das Erreichen von Vereinbarungen äußerte, erschien der Zeitplan ambitioniert und erwies sich letztendlich als solcher.
Bis Ende Juli hatte Trump nur eine begrenzte Anzahl von Handelsabkommen angekündigt, von denen einige kurz waren und nicht die detaillierten Bestimmungen enthielten, die für frühere Verhandlungen typisch waren.
Das Vereinigte Königreich gehörte zu den ersten, die eine Einigung erzielten, was vielleicht unvermeidlich war. Trumps Hauptanliegen ist das US-Handelsdefizit, und der Handel mit dem Vereinigten Königreich ist im Allgemeinen ausgeglichen.
Während der anfängliche Zollsatz von 10 % auf die meisten britischen Waren einige Besorgnis ausgelöst haben mag, bot er eine Vorschau auf das, was kommen sollte, und war letztendlich geringer als der Satz von 15 %, der auf Handelspartner mit größeren Defiziten wie die EU und Japan angewendet wurde, die sich im letzten Jahr auf 240 Milliarden bzw. 70 Milliarden Dollar beliefen.
Sogar diese Abkommen enthielten Bedingungen. Länder, die sich beispielsweise nicht dazu verpflichten konnten, mehr amerikanische Waren zu kaufen, sahen sich oft höheren Zöllen gegenüber.
Als die Liste wuchs – Südkorea, Kambodscha, Pakistan – und Zollbriefe verschickt wurden, wurde ein bedeutender Teil der amerikanischen Importe entweder einer Vereinbarung oder einem Präsidialerlass unterworfen, die oft mit einem kurzen „Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit in dieser Angelegenheit“ abgeschlossen wurden.
Diese Entwicklungen haben mehrere wichtige Punkte enthüllt.
Erstens haben die jüngsten Verhandlungen die schwerwiegendsten Zölle und die damit verbundenen Rezessionswarnungen abgewendet.
Die schlimmsten Vorhersagen – in Bezug auf die Zollsätze und die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen für die USA und andere Nationen – haben sich nicht bewahrheitet.
Zweitens hat die Festlegung von Zollbedingungen, so ungünstig sie auch sein mögen, einen Teil der Unsicherheit reduziert, die Trump als wichtiges Wirtschaftsinstrument eingesetzt hat, sowohl zum Besseren als auch zum Schlechteren.
Zum Besseren können Unternehmen nun Pläne machen, und zuvor ausgesetzte Investitions- und Einstellungsentscheidungen können wieder aufgenommen werden.
Die meisten Exporteure kennen nun die Zollsätze auf ihre Waren und können entscheiden, wie sie die Kosten verwalten oder an die Verbraucher weitergeben.
Diese gestiegene Sicherheit hat zu einer positiveren Stimmung auf den Finanzmärkten beigetragen, wobei US-Aktien deutliche Gewinne verzeichnen.
Es ist aber auch zum Schlechteren, da der durchschnittliche Zollsatz für den Verkauf in die USA nun höher ist als zuvor und extremer als Analysten noch vor sechs Monaten vorhergesagt hatten.
Während Trump das US-Abkommen mit der EU angepriesen hat, handelt es sich nicht um die zollsenkenden Abkommen, die den Abbau von Handelshemmnissen in den vergangenen Jahrzehnten kennzeichneten.
Die größten Ängste und Warnungen vor einer potenziellen Katastrophe haben sich gelegt. Ben May, Direktor für globale Makroprognosen bei Oxford Economics, deutet jedoch an, dass US-Zölle die Weltwirtschaft auf verschiedene Weise „schädigen“ könnten.
„Sie erhöhen offensichtlich die Preise in den USA und schmälern die Haushaltseinkommen“, sagt er und fügt hinzu, dass die Politik auch die weltweite Nachfrage reduzieren würde, wenn die USA weniger Waren importieren.
Die Auswirkungen werden nicht nur durch den Zollsatz beeinflusst, sondern auch durch das Ausmaß der Handelsbeziehungen mit den USA. Während beispielsweise Indien Zölle von über 25 % auf seine Exporte in die USA zahlen muss, schätzen Ökonomen von Capital Economics, dass die unmittelbaren Auswirkungen auf das Wachstum begrenzt sein dürften, da die US-Nachfrage nur 2 % des indischen Bruttoinlandsprodukts ausmacht.
Weniger günstig sind die Aussichten für Deutschland, wo die 15-prozentigen Zölle das Wachstum in diesem Jahr im Vergleich zu früheren Erwartungen um mehr als einen halben Prozentpunkt reduzieren könnten.
Dies ist besonders problematisch für die deutsche Automobilindustrie, die für eine Wirtschaft, die sich möglicherweise einer Rezession nähert, von Bedeutung ist.
Unterdessen ist Indien in den letzten Monaten zur wichtigsten Quelle für in den USA verkaufte Smartphones geworden, da Bedenken hinsichtlich möglicher Maßnahmen gegen China Apple dazu veranlassten, die Produktion zu verlagern.
Umgekehrt wird sich Indien bewusst sein, dass Länder wie Vietnam und die Philippinen, die niedrigere Zölle beim Verkauf in die USA zahlen müssen, in anderen Branchen relativ attraktiver als Lieferanten werden könnten.
Durchweg herrscht Erleichterung darüber, dass die Auswirkungen wahrscheinlich weniger gravierend sein werden als zunächst befürchtet. Die bereits getroffenen Entscheidungen deuten jedoch auf langfristige Auswirkungen auf globale Handelsmuster und Allianzen hin.
Die Einführung von Unsicherheit in die langjährigen Beziehungen zu den USA hat auch die Bemühungen des Vereinigten Königreichs verstärkt, die Beziehungen zur EU zu stärken und ein Handelsabkommen mit Indien zu sichern.
Für viele Länder war dies ein Weckruf – die Notwendigkeit, sich neuen Allianzen zu öffnen.
Während die Details ausgearbeitet werden, werden die Auswirkungen auf die US-Wirtschaft immer deutlicher.
Das Wachstum im späten Frühjahr profitierte von einem Anstieg der Exportverkäufe, da sich Unternehmen beeilten, höhere Zölle auf amerikanische Waren zu vermeiden.
Ökonomen erwarten, dass sich dieses Wachstum im Laufe des restlichen Jahres verlangsamen wird.
Der Anstieg der Zölle von durchschnittlich 2 % zu Beginn des Jahres auf jetzt etwa 17 % hat die Einnahmen der US-Regierung erheblich beeinflusst – ein erklärtes Ziel der Handelspolitik von Trump. Die Einfuhrzölle haben in diesem Jahr über 100 Milliarden Dollar generiert, was etwa 5 % der US-Bundeseinnahmen entspricht, verglichen mit etwa 2 % in den Vorjahren.
Finanzminister Scott Bessent rechnet in diesem Jahr mit Zolleinnahmen von insgesamt etwa 300 Milliarden Dollar. Zum Vergleich: Die Bundeseinkommensteuer generiert jährlich rund 2,5 Billionen Dollar.
Die amerikanischen Verbraucher stehen weiterhin an vorderster Front und haben die Preiserhöhungen noch nicht vollständig erlebt. Da jedoch große Konsumgüterunternehmen wie Unilever und Adidas beginnen, die Kostensteigerungen zu quantifizieren, werden einige Preisschocks erwartet, die Trumps gewünschte Zinssenkung verzögern und möglicherweise die Konsumausgaben reduzieren könnten.
Prognosen sind von Natur aus unsicher, aber dies birgt ein echtes politisches Risiko für einen Präsidenten, der versprochen hat, die Verbraucherpreise zu senken, und nicht eine Politik einzuführen, die sie erhöhen würde.
Trump und andere Beamte des Weißen Hauses haben vorgeschlagen, Scheckrabatte an Amerikaner mit niedrigem Einkommen zu verteilen, die Blue-Collar-Wähler, die den politischen Erfolg des Präsidenten unterstützt haben, um einen Teil der finanziellen Belastung auszugleichen.
Ein solcher Aufwand könnte umständlich sein und würde die Zustimmung des Kongresses erfordern.
Es räumt auch implizit ein, dass es für eine Republikanische Partei, die im nächsten Jahr mit staatlichen und Kongresswahlen zur Halbzeit konfrontiert ist, politisch riskant ist, einfach neue Bundeseinnahmen hervorzuheben, um die derzeitigen Ausgaben und Steuersenkungen auszugleichen und zukünftige Arbeitsplatzschaffung und Wohlstand im Inland zu versprechen.
Erschwerend kommt hinzu, dass in mehreren Bereichen, insbesondere mit Kanada und Taiwan, noch keine Einigungen erzielt wurden.
Die US-Regierung hat noch keine Entscheidungen in Bezug auf die Pharma- und Stahlindustrie bekannt gegeben. Das bedeutende Thema China, das einer anderen Frist unterliegt, bleibt ungelöst.
Trump stimmte am Donnerstagmorgen zu, die Verhandlungen mit Mexiko, einem weiteren wichtigen US-Handelspartner, zu verlängern.
Viele der erzielten Vereinbarungen sind mündlich und bleiben ungezeichnet. Es ist auch ungewiss, ob die an Trumps Vereinbarungen geknüpften Bedingungen, wie z. B. erhöhte Ausgaben für amerikanische Energie oder Investitionen in Amerika, tatsächlich erfüllt werden.
In einigen Fällen haben ausländische Staats- und Regierungschefs die Existenz von Bestimmungen geleugnet, die der Präsident angepriesen hat.
Laut Herrn May liegt der „Teufel im Detail“, wenn man Zollvereinbarungen zwischen dem Weißen Haus und verschiedenen Ländern bewertet, und die Details sind rar.
Es ist jedoch klar, dass die Welt einen Schritt vom Rande eines zerstörerischen Handelskrieges zurückgetreten ist. Nun, da sich die Nationen in einem neuen Satz von Handelshemmnissen zurechtfinden, versucht Trump, die Situation zu kontrollieren.
Die Geschichte legt jedoch nahe, dass sein Hauptziel – die Wiederherstellung der Produktion und der Arbeitsplätze in Amerika – nur begrenzten Erfolg haben könnte. Und Amerikas langjährige Handelspartner wie Kanada und die EU könnten beginnen, wirtschaftliche und politische Verbindungen zu erforschen, die das umgehen, was sie nicht länger als einen zuverlässigen Wirtschaftspartner wahrnehmen.
Trump profitiert möglicherweise von der Hebelwirkung, die Amerikas einzigartige Position im Zentrum eines globalen Handelssystems bietet, das es über ein halbes Jahrhundert aufgebaut hat. Wenn die derzeitigen Zölle jedoch eine grundlegende Neuausrichtung auslösen, könnten die Ergebnisse letztendlich nicht den USA zugute kommen.
Die Antworten auf diese Fragen werden sich über Jahre, nicht über Wochen oder Monate herauskristallisieren. In der Zwischenzeit müssen Trumps eigene Wähler möglicherweise immer noch die Kosten tragen – durch höhere Preise, weniger Auswahl und langsameres Wachstum.
Zusätzliche Berichterstattung: Michael Race. Top-Bildnachweis: Getty Images
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