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La Casa Bianca di Trump aveva precedentemente annunciato un ambizioso piano per finalizzare “90 accordi in 90 giorni” dopo aver temporaneamente sospeso l’attuazione dei dazi, che l’ex presidente ha descritto come “reciproci”.
Tuttavia, la realtà è che meno di nove accordi saranno raggiunti entro la scadenza iniziale del 9 luglio.
In particolare, l’amministrazione ha esteso la scadenza da mercoledì al 1° agosto, con la possibilità di ulteriori proroghe o ritardi.
Secondo l’ex Segretario al Tesoro Scott Bessent, gli Stati Uniti si sono concentrati principalmente sui 18 paesi responsabili del 95% del deficit commerciale americano.
Le recenti lettere inviate dagli Stati Uniti ai suoi partner commerciali rispecchiano i precedenti annunci del White House “Liberation Day”.
Le tariffe proposte rimangono in gran parte invariate dalla loro presentazione iniziale il 2 aprile, e la controversa equazione che utilizza la dimensione del deficit come proxy per gli squilibri commerciali persiste.
Questi annunci non hanno innescato la volatilità del mercato vista all’inizio dell’anno, in gran parte a causa dei ripetuti ritardi.
I mercati finanziari sembrano anticipare ulteriori rinvii, riflettendo la convinzione che Trump alla fine eviterà lo scontro. Tuttavia, questa aspettativa potrebbe portare alla compiacenza e potenzialmente riaccendere la crisi.
Il punto chiave è la difficoltà dell’amministrazione Trump a garantire accordi commerciali. Queste lettere riconoscono effettivamente questo fallimento.
Mentre la Casa Bianca adotta una linea dura, altre nazioni stanno facendo lo stesso.
Giappone e Corea del Sud sono stati i primi destinatari di queste lettere, mettendo ulteriormente a dura prova le loro relazioni commerciali con gli Stati Uniti.
Funzionari giapponesi hanno espresso notevole frustrazione per l’approccio statunitense.
Il ministro delle finanze giapponese ha persino suggerito di sfruttare le sue significative partecipazioni nel debito pubblico statunitense come potenziale strumento di negoziazione.
Le dinamiche sottostanti da aprile rimangono in gran parte invariate.
I mercati globali reagiscono negativamente quando una guerra commerciale appare imminente e i rivenditori americani hanno avvertito la Casa Bianca di potenziali aumenti dei prezzi e carenze di approvvigionamento.
Inoltre, è ancora in corso una sfida legale che mette in discussione la legalità delle tariffe.
La comunità globale sta anche assistendo alle conseguenze tangibili di un sistema commerciale globale interrotto.
Il dollaro USA si è deprezzato del 10% rispetto a varie valute quest’anno.
Durante la sua udienza di conferma, Bessent ha suggerito che un dollaro più forte compenserebbe gli effetti inflazionistici dei dazi.
Tuttavia, è successo il contrario.
Anche le cifre commerciali mostrano cambiamenti significativi, con un sostanziale accumulo di scorte che precede i dazi, seguito da recenti cali.
Le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti sono diminuite del 9,7% quest’anno.
Al contrario, le esportazioni cinesi verso il resto del mondo sono aumentate del 6%, inclusi aumenti del 7,4% verso il Regno Unito, del 12,2% verso i membri dell’ASEAN e del 18,9% verso l’Africa.
Sebbene questi numeri siano soggetti a fluttuazioni, si allineano alle tendenze previste.
Le entrate tariffarie stanno aumentando le entrate del Tesoro degli Stati Uniti, raggiungendo livelli record a maggio.
Mentre gli Stati Uniti erigono barriere commerciali, è probabile che il resto del mondo aumenti il commercio tra loro, come si è visto nei recenti accordi tra Regno Unito e India, e tra UE e Canada.
È importante notare che l’aliquota tariffaria effettiva imposta dagli Stati Uniti è ora di circa il 15%, rispetto all’intervallo del 2-4% degli ultimi 40 anni. Queste cifre non riflettono ancora le modifiche delineate in queste lettere.
La reazione del mercato rimane contenuta per ora, ma questo potrebbe cambiare.
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